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恰逢廣東1000億元養老金委託投資一週年之際,監管層明確加快推動住房公積金入市。此舉將增加長期資金入市規模,倡導價值投資理念。
境外成熟資本市場的經驗表明,養老金、住房公積金等作爲重要的長期資金,進入資本市場開展投資活動,可以實現兩者的良性互動。
一方面,資本市場的發展提高了長期資金的投資收益,它使長期資金進行資本化積累和證券投資組合成爲可能。另一方面,長期資金進入資本市場對資本市場的結構、效率以及金融創新產生了重要影響。因此,資本市場沒有長期資金是不健全的,長期資金沒有資本市場也就失去了高收益的投資機會。
按照國務院1999年頒佈的《住房公積金管理條例》第三條規定:職工個人繳存的住房公積金和職工所在單位爲職工繳存的住房公積金,屬於職工個人所有;第五條規定:住房公積金應當用於職工購買、建造、翻建、大修自住住房,任何單位和個人不得挪作他用;第二十八條規定:住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下、經住房委員會批准,可以將住房公積金用於購買國債。
因此,住房公積金入市首先需要解決以上三大條款的限制。筆者認爲,除此之外,還需要明確投資股市的比例,需要釐清住房公積金投資股市的收益歸屬,以及投資虧損責任承擔方。