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房地產:關注業績增長確定性強薦6股
政策宏觀動態:上週,國務院討論通過土地管理法修正案草案,有助提高農民集體所有土地徵收補償;李克強強調中國未來幾十年最大發展潛力在城鎮化;社科院提出儘快推廣滬渝房產稅經驗,並建議按評估價格徵收稅率較高的保有環節房產稅,安徽房地產數據庫已建立,房產稅或明年正式開徵;財政部提出保障房建設應堅持市場與保障並重,江蘇、福建啓動廉租房、公租房並軌工作;中指院公佈百城價格數據連續6個月環比上漲,漲幅較上月擴大0.09個百分點。
公司信息:上週,榮盛發展(002146)、北京城建(600266)、金科股份(000656)和新湖中寶(600208)公告拿地,各房企拿地態度更趨積極;另外,冠城大通(600067)公告出售深圳冠洋股權,陽光城(000671)公告受讓陝西上林苑股權,對業績均將產生較大貢獻。
市場概況:上週我們觀察的17個主要城市成交量432.2萬平米,環比上升14.1%,同比上漲81.5%;其中,一線城市環比增加7.7%,深圳環比減少,其他均環比增加,二三線城市環比增長16.3%;價格指數上漲3.0%至172.0,分城市看,廣州和上海漲幅居前,分別爲26.7%和9.5%;寧波和深圳跌幅居前,爲18.7%和7.7%。十五大城市新增可售面積爲407.9萬平方米,較上週增長47.3%。12周移動平均消化月數繼續小幅升至11.44個月,庫存消化月數從8、9月份的低點繼續回升。
投資評級和建議:
上週成交繼續放量,房價有所上漲;土地市場熱情高漲,主流地產公司業績增長確定性較強,再加上行業的恢復性走勢有助於板塊估值提升,使得板塊成爲大盤的避風港。而城鎮化被未來領導人反覆強調更爲板塊行情注入了動力。
近期地產板塊明顯跑贏大盤,主流個股表現良好,符合我們的預期。目前我們關注的地產個股2012-13年平均市盈率分別爲9.3和7.6倍,處於合理區間。我們維持之前的判斷,今年至明年1季度投資地產板塊仍然是比較安全的,房產稅新政如年底公佈不出意外可能使板塊出現一個短期估值調整,但趨勢不變。個股方面仍然維持推薦高週轉並將受益深度城鎮化的三四線開發商榮盛發展、中南建設(000961),以及行業龍頭保利地產(600048)、招商地產(000024)和萬科。短線建議關注銷售良好、業績鎖定高、估值有折價的濱江集團(002244)。(中銀國際田世欣)