|
||||
本週末,一年一度的全球央行領導人會議將在美國懷俄明州傑克森霍爾舉行,由於美聯儲主席伯南克兩年前曾在該會議上宣佈推出QE2,也因此當仁不讓成爲各方矚目的焦點。
伯南克在24日答覆美國國會衆議員艾薩詢問貨幣政策走向的書面信件中說,美聯儲此前採取的量化寬鬆貨幣政策取得了提振經濟的效果,目前美聯儲的貨幣政策“仍有空間”。伯南克表示,美聯儲將緊密關注美國經濟和金融市場的動態,如果有必要的話,將進一步推出寬鬆貨幣政策舉措,以刺激美國經濟更快增長。
值得玩味的是,歐洲央行在緊鑼密鼓,籌措新國債購買計劃的當口,28日突發聲明稱,原本要在年會上發表講話的央行行長德拉吉因工作繁忙,將不會參加傑克森霍爾央行年會。
推出QE3的可能性爲45%?
|
伯南克將於8月31日在美聯儲年度經濟座談會上發表講話,市場人士在等待他是否會透露採取何種寬鬆貨幣政策的信號。市場則欲從中尋找美聯儲新一輪購債計劃前景的線索。但是,對於美聯儲的第三輪量化寬鬆政策(QE3),各方有着太多的猜測尚未得到答案。
伯南克說,包括美聯儲購買了2.3萬億美元證券的兩輪量化寬鬆措施在內,以前的刺激措施有助於推動經濟更加強勁復甦,而且有助於預先阻止經濟陷入通縮的可能。
有分析師認爲,投資者將在此次會議上得到如下方面的暗示:美聯儲可能會在何時啓動印鈔機。一項湯森路透發佈的調查顯示,近三分之二的投資者認爲距離QE3的推出已經不遠;不過,美聯儲在9月推出QE3的可能性爲45%。
“從理論上來說,對美聯儲來說,出臺量化寬鬆政策也是不得已的選擇。”中信銀行總行國際金融市場專家劉維明表示,QE3是否出臺要考慮兩個主要因素:一是,從一定程度上來說,經濟疲弱至經濟結構問題顯露時,再大的量化寬鬆政策,作用也會遞減,效用甚微。二是,出臺第三輪量化寬鬆對未來的通脹會帶來很大的隱患,而這對央行的信用來講也是一個很大的打擊。
中山大學嶺南學院財稅系主任林江也認爲,伯南克在上次議息會議上,只是給了曖昧的表態,沒有給人們清晰的界定。如果真的進入新的量化政策,美國也會擔心通脹太早來臨,屆時,美國就要加息而不是減息了,美國的經濟還未完全恢復,就匆忙跳入加息週期是沒好處的。
瑞銀表明,伯南克的講話會解釋美聯儲推出進一步寬鬆政策的機制,但進一步的寬鬆需要基於就業市場表現。
扭轉操作等同於量化寬鬆
目前,美聯儲尚未採取新的行動。因爲部分美聯儲官員希望看到市場和經濟對扭轉操作的反應。據瞭解,美聯儲9月份議息會議的主要任務之一就是決定是否用直接的債券購買計劃來取代扭轉操作。
“扭轉操作”某種程度上等同於量化寬鬆。被各國央行視爲量化寬鬆的可替代操作選項。由於2012年6月21日,美聯儲議息會議延長扭轉操作至2012年年底,規模爲2670億美元。自此以後,“扭轉操作”也被用來特指美聯儲在第二次量化寬鬆到期之後,可能出臺的變相QE3貨幣政策。
扭轉操作的程序簡單來說就是,出售短期國債並買入長期國債。它的效果幾乎和QE一樣,因爲都可以壓低長期利率。唯一不同的是,過去美聯儲通過直接購買債券來擴大資產負債表,現在卻因爲賣出了等面值短期國債,使資產負債表規模可以維持不變。這樣一來,美國就可以不用承擔製造全球通脹的惡名。
市場對美聯儲的QE3有點深惡痛絕。野村證券資產配置策略聯席主管Bob Janjuah表示,採取更多非常規的措施將會是個嚴重的錯誤。Janjuah表示:“QE3只是QE2的簡單重複。只能誘發新興市場食品和能源價格通脹。”
投資大師格羅斯日前表示,美聯儲進一步寬鬆是板上釘釘之事,除非連續數月美國經濟增速能達到3%以上,美聯儲纔會軟化這一意向。
有市場人士預計,如果美聯儲出臺新的寬鬆貨幣政策,可能會選在離美國總統大選較遠的9月前後,以避免引發美聯儲用貨幣政策幫助現任政府競選的質疑。
巴克萊資本表示,伯南克於2010年央行年會上演講時曾經暗示可能推出第二輪量化寬鬆政策(QE2),此後即推出相關政策。不過,近期美國公佈的多項經濟數據都比預期強勁,顯然會沖淡伯南克利用央行年會暗示第三輪量化寬鬆(QE3)的可能性。
美國共和黨總統候選人羅姆尼已多次表達了對伯南克的不滿。羅姆尼日前表示,如果自己贏得總統競選,將撤換伯南克。
記者謝夢實習生招韻倩