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當地時間8月29日,美國聯邦儲備委員會發布了關於全國經濟形勢調查的“褐皮書”,該調查報告顯示,今年7月至8月初,美國經濟繼續處於增長軌道。同日,美國商務部修正了第二季度的增長數據,將美國第二季度增速上調0.2個百分點至1.7%。而8月31日,全球央行年會在美國傑克遜·霍爾舉行,外界對美聯儲將釋放出何種信息翹首以盼。
美國經濟略有放緩
美聯儲這份最新的經濟“體檢表”與近來的經濟指標指向基本吻合。7月份,美國商品零售終止了此前3個月的持續下滑,總體零售額增幅超過市場預期;但美國製造業連續第二個月收縮,當月18個製造業行業中,僅有7個行業實現擴張。
此外,在受調查的地區中,多數就業狀況持穩,或僅小幅增長,鮮有企業報告有重大招聘或裁員。不少地區報告受旱災影響,穀物和其他食品價格上漲,但通脹壓力總體適度。
與此同時,近來衆多數據顯示,美國房地產市場正持續回暖。7月份,美國新房銷量升至兩年多來的最高水平,佔整個樓市銷量超過九成的舊房銷售也出現了價量齊升的局面。美國聯邦住房金融署的數據顯示,第二季度美國房價環比上漲1.8%,爲2005年第四季度以來的最大增幅。此外,一直打壓房價的問題房產在整體房屋銷售中所佔比例也在不斷下降。
不能忽視的是,處於歷史低位的抵押貸款利率固然提升了購房者的承受能力,但他們的購房活動仍然受制於銀行嚴格的信貸條件,而且也受到市場供求和整體經濟情況的影響。儘管一些重要指標與一年前相比穩步提高,但房地產市場從谷底爬升尚需時日。
而美國商務部當天公佈的修正後的數據也體現出美國經濟增長結構的一些良性調整,如對經濟增長有帶動作用的個人消費和出口增幅上調,進口增幅下調,政府開支削減幅度變小。但相較於第一季度的2%和去年第四季度4.1%的增速,這一上調的增長數據不能改變第二季度增長減弱趨勢,也難以拉低依然高企的失業率。經濟學家普遍認爲,要實現就業市場的持續改善,美國經濟的增速至少要達到2%至2.5%。
市場靜待寬鬆信號
不少分析人士認爲,從目前的經濟運行狀況來看,美聯儲有進一步行動的理由。市場對美聯儲政策意圖的揣測或將從8月31日美聯儲主席伯南克在全球央行年會上發表的講話一直延伸到9月中旬美聯儲的下一次政策例會。
據悉,在本次年會上,伯南克將發表題爲《危機以來的貨幣政策》的演講。鑑於他在2010年曾利用這一平臺揭開了第二輪量化寬鬆的面紗,市場對他在本次研討會上發出啓動第三輪量化寬鬆的信號充滿期待。不過,巴克萊資本美國經濟學家邁克爾·加蓬認爲,在8月份美聯儲召開政策例會以來宏觀經濟金融數據和市場狀況均有所改善的情況下,伯南克不會明確給出將很快出手的強烈信號。
太平洋資產管理公司首席投資官、素有“債券天王”之稱的投資專家格羅斯8月29日則表示,即使伯南克在傑克遜·霍爾全球央行年會上沒有提及政策措施寬鬆前景,美聯儲勢必在近期追加寬鬆貨幣政策措施的力度。
格羅斯指出,美聯儲身上肩負着穩定物價與就業的最大化雙重任務,這與歐洲央行有很大的不同。目前,美國的整體失業率仍高達8%以上,對美國經濟復甦威脅極大。只要失業率未能降到7%以下並長期維持在該水平、通脹率沒有升到2%以上,美聯儲就得推行進一步量化寬鬆政策。不過,格羅斯也指出,即使美聯儲真的推出QE3以刺激經濟,效果也不如此前的兩輪QE來得那麼顯著,因爲美國國債收益率進一步下降的空間已經非常有限。
事實上,隨着大選的日益臨近,美聯儲已經成爲一個“政治足球”。許多共和黨人士批評美聯儲爲提振經濟採取過多的干預措施,包括不計通脹後果魯莽購買2.3萬億美元的債券和推助政府揮霍,而伯南克則擔心政治干預美聯儲決策將損害美聯儲的獨立性,引發災害性後果。
德拉吉因“繁忙”缺席
正當人們對羣英薈萃的全球央行年會翹首以盼之際,歐洲央行發言人卻於8月28日表示,由於歐洲央行行長德拉吉工作繁忙,將缺席本次年會,同時缺席的還有6位歐洲央行執行理事會成員。這原本是德拉吉自去年11月接任歐洲央行行長以來首次出席央行年會。外界認爲,德拉吉的缺席會令本次年會的含金量大打折扣。
市場猜測,德拉吉的缺席或許與歐洲央行暗自忙購債有關。德國央行行長上週末明確表示,反對新購債計劃,甚至將該計劃形容爲“毒品”。但歐央行執行委員阿斯穆森本週態度堅決地表示,“即便德國央行反對,歐央行也將精心制定新的債券購買計劃,以化解購債對政府融資的擔心。”有消息人士透露,德拉吉可能會等待9月12日德法院裁決歐洲穩定機制(ESM)的合法性後,再確定購債計劃。
而作爲歐債危機始作俑者的希臘,爲了在未來兩年將預算赤字佔其國內生產總值的比例降至3%水平下方,以兌現其對國際貸款人的承諾,該國正奮力確定未來兩年削減大約135億歐元開支。除此之外,希臘還想方設法從其他渠道獲取資金。繼“賣島”之後,希臘政府日前表示,計劃成立“經濟特區”吸引私人投資,以推動經濟走出蕭條,而該計劃需要得到歐盟委員會的同意。
另外,隨着緊縮措施的進一步推進,西班牙的經濟衰退程度進一步加深,這將使該國最終不可避免地向歐洲方面請求救助,以協助壓低其債務成本。目前來看,西班牙請求全面援助可能只是時間問題。