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頁岩油第二輪招標漸行漸近(薦股)
事件:
國內頁岩氣第二輪公開招標準備工作已經就緒,9月初有望正式啓動。而第二輪頁岩氣招標對投標企業只要求註冊資金3億以上、具有氣體勘查資質,而不限定舉牌的身份是國有還是民營。
點評:
之前市場預期今年第二輪的公開招標可能在7月份,但由於放開了舉牌主體限制,導致意向報名火熱,因此推遲了招標時間。70多家企業意向報名者中,除五大電力、神華及中煤等央企,也有如廣匯能源等民企。我們認爲放開油氣資源參與資格,是一次較大的嘗試。
十二五期間中國頁岩氣發展將主要以勘探爲主,大規模的商業化開發最早要在十三五以後。國家規定頁岩氣將實現市場定價,有利於推動我國後續天然氣價改。頁岩氣仍然是儲量極爲豐富的資源,而一系列扶持中國頁岩氣產業發展的財稅優惠和補貼政策正在研究制訂當中。國家頁岩氣“十二五”規劃已經明確,“頁岩氣不同於常規天然氣,出廠價格實行市場定價”。同時也提出了頁岩氣產業的相關鼓勵政策,給予補貼及減免費用。
美國頁岩氣革命影響全球能源格局,美國製造業有望再度崛起。美國頁岩氣革命將逐步改變美國製造業空心化的局面,廉價而大量的天然氣有效拉低了美國的能源成本,有利於美國製造業企業的利潤率提升及國內經濟復甦。未來美國三分之一的煤炭需求將逐漸被天然氣替代。被天然氣替代的能源將不可避免受到需求快速回落的巨大影響,連清潔能源如風電、核電等都不可避免地受到波及,而對於傳統的煤炭行業影響最大。我們看到今年煤炭價格大幅下跌,一方面是全球經濟下滑的影響,另一方面也與美國大幅出口煤炭有關。
後續建議密切關注有望在我國第二輪頁岩氣區塊招標中勝出的上市公司,如能順利以合理的價格獲得區塊開發將有望贏在頁岩氣大發展的起跑線上,尤其是經營靈活的民營企業。看好傑瑞股份、江鑽股份、天科股份、延長化建、準油股份、潛能恆信、廣匯能源、山東墨龍等上市公司。(華泰證券研究所)
機械板塊8月投資組合
一、行業簡況
2012年6月份機械行業總產值爲1.71萬億元,同比增長8.7%,增速爲2011年以來的較低水平。1-6月累計總產值爲8.71萬億元,同比增長10.5%,增速較上個月下降0.4個百分點,2012年機械行業景氣度延續自去年以來的減緩的趨勢。
1-6月,固定資產投資1507億元,同比增長21.0%,增速較去年同期回落6個百分點。
6月份主要下游固定資產投資:採礦業、房地產開發投資同比分別增長16%、11.9%,交運行業的投資上升12%,建築業單月同比增長31%。房地產開發投資增速16.6%,環比1-5月增速回落1.9個百分點。
6月份鋼材價格環比下降2%,且同比降幅爲13%,鋼鐵行業去庫存過程伴隨着價格趨勢下行,一定程度上緩解了製造業的成本壓力。
7月份PMI爲50.1,較6月份微弱下降0.1個點,產成品庫存較上月下降4.3個點,預示着了經濟去庫存正在進行。從中期來看,我國經濟正在觸底低位運行,由於短期中上游的庫存調整仍未結束,經濟增長的動能仍顯疲弱。
二、板塊與個股
6月挖掘機、裝載機、推土機、汽車起重機、叉車分別銷售8,287臺、14,994臺、919臺、2,094臺、24,460臺,同比下降20.6%、22%、10%、23%、13.4%,同比環比降幅繼續收窄,上半年挖掘機銷量在7.8萬臺,同比下降38-40%,符合預期。7、8月行業銷售淡季,基本面難超預期,未來政府投資放鬆預期增強,主要關注中長期信貸佔比回升,行業存在波段性機會,我們對行業短期仍持謹慎樂觀看法.
6月,重型機械下游需求整體回落趨勢仍在延續。金屬冶煉和金屬軋製設備產銷量分別下降11%、10%;礦山設備、起重機械、減速機產銷量同比分別上升19%、25%、2%,5月份增速回落6、7、3個百分點。冶金行業產能過剩,導致重型機械需求疲軟,行業短期難有改善.
金屬切削機牀、金屬成型機牀產量同比分別減少11%、35%,數控金切機產量同比下降22%,數控金屬成形機牀產量同比降幅爲23%。機牀行業的出口量增長達到15%,但數控機牀出口數量同比減少27%。我們預計下半年機牀行業全年需求仍比較疲弱,行業復甦乏力。
6月單月的鐵路固定資產投資481億元,環比增長達20%。6月份鐵路機車產量同比增長1%,環比增長89%;客車、貨車產量分別同比增長263%和27%。下半年政府將加快投資力度。下半年車輛購臵支出可能會略高於預期,板塊存在投資機會。
6月機械行業進口、出口分別爲253.5億美元、314.0億美元,進口同比下降2%,而出口同比增長14%,增速較5月分別下降8和5個百分點;進口增速處於較低水平,出口增速呈弱勢震盪。
6月份日本新接訂單同比下降15%。其中,來自於海外的新訂單同比降幅爲15%。
三、本月投資組合
大市值板塊:中聯重科、海油工程
小市值板塊:機器人、傑瑞股份、新研股份、太陽鳥
軍工行業重點推薦:中航電子、中航精機。(安信證券研究中心)
成品油價上調到位符合預期(薦股)
發改委發佈通知,2012年8月10日零時,上調國內汽柴油最高供應價,汽柴油分別上調390元/噸和370元/噸,測算到零售價格90號汽油和0號柴油(全國平均)每升分別降低0.29元和0.32元,調整後國內汽柴油最高供應價格分別爲每噸8290元和7480元。
我們的分析與判斷:
(一)成品油價格上調到位符合預期
近期北海油田檢修而原油減產、歐佩克產量減少、三季度夏季原油需求出現季節性上升,原油供應偏緊,Brent油價已回升到110美元/桶以上;截止8月8日,國內油價掛鉤的國際市場三種原油連續22個工作日移動平均價格從上個基準價格的97.5美元/桶回升到104.5美元/桶,上漲7.01美元/桶(上漲幅度爲7.19%),滿足目前成品油價格調整的條件。我們測算理論上本次成品油價格需上調380元/噸左右,因此本次汽柴油價格分別上調390元/噸和370元/噸,幅度基本到位;從柴油幅度略小來看,我們認爲發改委適當考慮了目前柴油的需求增長相對乏力的情況。
(二)煉油經營將好轉
今年二季度是2008年以來煉油壓力最大的一個季度,從今年3月以來的二季度國際原油價格一路下跌,直到6月份見底;目前煉油最困難的時候已經過去,8月下半月開始煉油將明顯好轉;以中石化爲例,我們測算9月份其月度業績將會升至9分左右。
投資建議:
我們建議關注煉油盈利將好轉,目前煉油個股股價處於深度調整後的底部、中報大幅下滑風險已基本釋放,建議配置;新的成品油定價機制今年內出臺的可能仍然存在,一旦出臺將利好中石化、中石油、S上石化和遼通化工等。我們預計中石油2012-2013年EPS分別爲0.76元和0.88元,預計中石化2012-2013年EPS分別爲0.58元和0.81元,維持中石化、中石油和遼通化工“推薦”評級。(銀河證券研究所)