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通源石油300164:海外業務和非常規是亮點
2012年上半年,公司實現營業收入1,1718.98萬元,同比增長16.65%;實現營業利潤1,149.75萬元,同比增長49.02%;實現淨利潤1,440.09萬元,同比增長63.26%。
公司持續推進業務佈局,複合射孔作業服務繼續保持高速增長,報告期內收入4,177.79萬元,同比增幅140.55%,成爲推動公司主營增長的主要動力。
公司四支鑽井隊伍共完成11口鑽井作業,鑽井進尺35,355米,收入1,988.66萬元,同比增幅414.72%,主業有益補充地位進一步確立。
基於目前公司各項業務開展正常,發展勢頭良好,因此,維持對公司2012~2014年的業績預測,EPS分別爲0.66元、0.85元和1.04元,對於目前股價P/E分別爲24.50倍、19.02倍和15.55倍。維持對公司股票"謹慎推薦"的投資評級。
風險提示:公司下半年業務佔比較大,全年業績仍存在一定的不確定性。
湯臣倍健300146:業績依然高速增長,價值基本體現
上半年業績依然高速增長。公司在2012年1-6月實現營業收入5.28億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.8億元,分別比上年同期增長88.1%和100.93%;EPS爲0.82元。
二季度增速放緩,"問題膠囊"事件有望逐步消除。
公司一季度營收及淨利潤的同比增幅分別爲114.64%和161.1%,二季度營收及淨利潤的同比增幅分別爲65%和50%。增速放緩主要是受3月底發生的螺旋藻事件以及4月發生的"問題膠囊"事件的負面影響所致。目前螺旋藻事件的負面影響基本消除,相關產品正常銷售,而"問題膠囊"事件預計將隨着下半年品牌推廣,美譽度修復而逐步消除。
銷售渠道建設穩步開展。公司在傳統營銷網絡建設和連鎖營銷渠道建設共同推進,截至2012年6月30日,公司銷售終端數量達到28000多個,較2011年年底增加約7000多個,連鎖營養中心已有約490家,較2011年底增加52家,其中,直營店增至164家,聯營店增至319家。產品成功進入89家百強連鎖藥店和25家百強商業超市。
品牌推廣力度加大,產品知名度及形象有望提升。姚明代言的新品牌片正在後期製作中,預計在今年下半年開始進行新一輪品牌推廣活動,屆時雖然銷售費用將有所增加,但無形中將提高公司產品形象及美譽度。
目前估值水平較高,調整爲中性評級。我們預計公司在2012年-2014年營業收入分別爲11.67億元、19.34億元和31.33億元,增速分別在77.29%、65.76%和62.03%;EPS分別爲1.35元、2.09元和3.29元。給予2012年40-50倍PE,對應目標價格爲54-67.5元。
公司業績有望持續高速增長,但目前估值處於同行業較高水平,我們調低前期的增持評級爲中性評級。
風險提示:食品安全風險;原材料價格上漲的風險。