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7月13日,中國經濟半年報公佈,上半年我國GDP同比增長7.8%,二季度增長7.6%,經濟面可謂“寒氣逼人”。而市場仍然弱勢震盪,週五上證指數最終報收在2185.9點,成交量再度萎縮。
本週五收盤後,記者採訪了張道達先生。
經濟比預期更差
記者:本週經濟數據陸續發佈,CPI和GDP出現雙降。對此你怎麼看?
道達:中國經濟的半年報比預期中的還要差。上半年GDP增速爲7.8%,二季度更是僅增長7.6%,經濟下滑越來越明顯,形勢十分嚴峻。雖然CPI指數重回“2時代”,但過低的PPI反而是通縮的信號,所以對整個2012年的中國經濟,我感覺比較悲觀。
記者:這麼低的增速,難道沒有救市措施嗎?
道達:其實,管理層是有智慧的,早就預見到了經濟的下滑,我記得溫總理就多次提到穩增長。而在貨幣政策上,也是明顯進行了轉向,比如上週的降息,就是一個月內的第二次,放鬆信號非常明確。
但是,這種放鬆,我認爲是一種被動的調整,因爲目前的中國經濟已經弱於2008年金融危機時代,當時有4萬億刺激政策,現在呢?中國依然在對房地產市場進行調控,房地產一直是拉動中國經濟前進的火車頭,火車頭放緩了,經濟繼續下行將是大概率事件。
記者:你的意思是不會有進一步拯救經濟的措施出臺?
道達:如果再推出類似當年4萬億投資的政策,經濟必然會復甦,但這種建立在猛藥基礎上的復甦,短期雖然有效,但對於中國經濟的長期發展反而是有害的。我感覺目前最關鍵的是繼續推進經濟的轉型,大力發展民營經濟,提振內需,這纔是中國可以在21世紀真正實現大國夢的根基。當然,必要的措施必不可少,比如繼續降息,以及大幅下調存款準備金率等。
繼續防禦是操作首選
記者:上週你曾提到了2200點以下就是政策底,本週已經跌破了這個點位,你還堅持上週的觀點嗎?
道達:管理層並不希望市場繼續下跌,這是顯而易見的,政策底也沒有疑問。但是我反覆強調,經濟下行和政策給力,這道選擇題其實很難,選擇錯誤甚至會付出嚴重的代價。比如本週,每天都有大批個股跌停,風險急劇釋放。所以,市場底纔是我們關注的重點。目前來看,市場底仍然未能形成。
記者:本週個股分化很嚴重,有一些公司走勢強勁,比如消費類。
道達:我是看好大消費概念的。喝酒吃藥,就是當前市場的最主要賺錢機會,因爲在經濟下滑暫時看不到盡頭的時候,確定性就更重要,所以大資金會選擇防禦,並且會主動撤離不確定性的週期類公司。而且,中報已經開始披露,白酒、醫藥這兩個行業的增長也是確定的,甚至可能超預期,並推動股指提升。而週期類個股則是持續低於預期,估值將會進一步回落。
記者:那目前還是應當繼續防禦?
道達:是的,在沒有出現明顯的見底信號之前,防禦仍是首選。當然,資金的分配也很重要。另外,我建議大家密切關注量能的變化,只要不放量,市場就難言見底。
根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。
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