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A股週四在略創階段新低後大幅上拉,最終放量上漲。收盤滬綜指漲0.46%至2185.49點,最低2152.68點,離2132點已極近,遍地“鑽石”隨手可撿,這果然吸引了不少買盤介入,故成交額顯著放大,一些超跌的煤炭、有色等個股表現強勁。
深綜指昨收漲1.61%報928.21點,大幅強於滬綜指。從成分較爲均衡的深綜指來看,昨日A股上漲情況應比較好,上證綜指似乎失真。銀行股昨明顯較走弱,這應是拖累滬綜指的主因。
銀行股的弱勢表現和港股較弱有些關聯,因港股中的中資銀行股普遍殺跌,其中建行H股和交行H股跌幅均在3%以上。港股殺跌一方面是因爲隔夜美聯儲利率會議紀要並未提示QE3,另一方面是因爲市場憂慮內地經濟指標可能較差。
不過昨盤後我國公佈的一些經濟數據並不差,數據顯示,我國6月新增人民幣貸款9198億元,高於5月的7932億元,也高於市場在公佈前預測中值8800億元。另外,6月末M2由5月末的增13.2%升爲增13.6%,目前餘額竟高達92.5萬億元。
這些數據雖然不差,但缺少“內生性”,是外力強力干預所致,即前期“穩增長”的強力措施正在發揮作用。今日即將公佈的二季度GDP數據可能低迷,市場預期增速將由首季度的8.1%降爲7.7%。
從經濟指標特徵看,貸款等貨幣指標是先行指標,而GDP爲滯後指標,所以就容易出現上述反差。如果未來政策繼續激進,則GDP三季度也極有希望跟着反彈。
一般而言股市會提前經濟3~6個月見底,但目前情況較爲詭異,股指竟然迫近6個月前低點,這有點令人困惑。筆者猜測這可能和我國股市的融資功能過強相關,在強大的融資因素干擾下,股指未必能緊密地跟隨經濟起伏。不過就大週期看,經濟應爲股市走勢的基礎,融資情況很難扭轉股指大的方向。
股指弱勢的另一原因是市場自動對“人爲推動經濟增長”作出了反應,市場雖然會預期宏觀經濟及上市公司業績會因經濟刺激而有所好轉,但並不認可這種好轉的持續度,尤其是不認可通過對樓市姑息來推動經濟增長。
以往樓市強勁時往往對應的是熱錢流入,對應人民幣升值壓力加大,而現在正相反,市場在交易和博弈中自動調整了觀點,開始更重視實質問題。昨人民幣匯率弱勢明顯,其盤中創出7個月新低6.3785,最後收於6.3738。
筆者昨日說應提防股指反彈,因一般股民的情緒這幾天已急速惡化,爲反向指標。目前股指雖有所反彈,但力度頗爲尷尬,給人“買也不是拋又不是”的感覺。
所以筆者建議有股者可持股觀望,無股者若遇盤中急跌,應仍可購股,日後等進一步穩增長措施出臺時考慮退出,不要真以爲撿了鑽石,其實可能只是些趁火打劫的“戰利品”而已。股票要多少有多少,取之不盡,哪有這樣的鑽石!
今日的GDP數據到底如何不得而知,所以不確定性仍有一些。通常這樣的數據公佈前後股指極易急漲急跌,投資者有定力纔好,忌忽喜忽悲。筆者個人猜測,這回GDP極可能很弱,甚至弱於普遍預測,因官方或需要強化一個月內兩次降息的合理性,也需要強化對樓市事實上適度姑息的合理性。
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