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6月29日,2012年上半年最後一個交易日,上證綜指最終報收大漲1.35%,成功收復前一交易日2200點失地,雖然當日的上攻行情帶動了成交量的放大,但持續徘徊在500億左右的成交量表明市場人氣依舊低迷。股指當月連續合約半年度收官之戰同樣表現搶眼,憑藉當日的絕地反擊,最終報收2469,上漲88點,漲幅3.6%。從後市來看,全球經濟增長面臨着較大不確定性,在國外內相關政策消息的刺激下或有階段性反彈行情,但是鑑於歐元區情況依舊複雜多變,美國經濟復甦暫緩,國內經濟增速仍在探底,股指長線上漲缺乏必要根基,低位弱勢
震盪徘徊的可能性將更大。
歐盟峯會短期利好治標還需治本
上週爲期兩天的歐盟峯會結果大大超過市場預期,除了推出市場已經有所預期的1200億歐元的一攬子經濟刺激計劃之外,更是將歐元區兩大救助基金歐洲金融穩定基金(EFSF)以及將取代該基金的歐洲穩定機制(ESM)的大門向尚未接受救助的其他歐元區國家敞開,該舉措表明歐盟正向真正一體化大步邁進,市場情緒由此大幅好轉。然而筆者認爲此次歐盟峯會雖然取得重大成果,但歐債問題仍需治本,決議本身僅僅決定救助者是誰,並沒有解決該怎麼辦的問題。同時會議對歐元區共同債券這個疑難問題避重就輕,只要歐元區的財政政策及貨幣政策沒法協調統一,一味的刺激經濟增長,將並不能有效解決歐債危機。另一方面,塞浦路斯政府正式向歐盟救助基金尋求援助,說明歐債危機還在進一步蔓延。
美國經濟復甦暫緩QE3難言輕易推出
美國7月2日最新公佈的6月份ISM工業指數爲49.7,這是3年來該指數首次低於50,表明美國經濟復甦差與預期,由此可以預見本週五即將公佈的重磅數據非農就業會依舊較差,市場預計該數據將會維持在8.2%。失業率的高企將引發市場對美國經濟增長的擔憂。如果這些數據還僅僅是一個佐證,那美國的GDP數據就是不爭的事實,在去年四季度美國經濟年率增速一度上升至3%之後,今年第一季度卻下滑到了1.9%,因此本月底即將公佈的二季度GDP數據同樣不容樂觀。與此同時,賣出短期國債收購長期國債的扭轉操作(OT)在上月底到期之後,美聯儲並未推出衆望所歸的第三次量化寬鬆政策(QE3),這不免再度令市場失望。
國內政策頻利好經濟未觸底
6月8日,中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點,央行此次的降息,釋放出了更爲寬鬆的貨幣政策動向。而此前半年中中國人民銀行已經分別在5月12日及2月24日宣佈下調存款準備金率。在時隔3年半之後,央行連續動用這兩個最爲重要的價格調控工具,充分證明當前貨幣政策已全新發力。然而在國內房地產行業限購限貸的政策影響下,在未找到新的經濟增長點之前,國內經濟轉型陣痛或將繼續持續。從此前最新公佈的6月份中國製造業採購經理指數PMI來看,該指數報50.2%,創出7個月來低點,由此國內多家機構預測表示二季度經濟增速仍在低位徘徊,仍有破八可能。(中大期貨分析師顧孟鉛)
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