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建築工程:“穩增長”中淘金個股
貨幣政策由緊縮回歸寬鬆,流動性改善支撐A股估值中樞上行。"穩增長"背景下,央行在5月中旬宣佈年內二次降準後,於6月7日晚再次宣佈降息,一年期存貸款利率下調0.25%,存款利率浮動上限和貸款利率浮動下限分別爲基準利率的1.1倍和0.8倍。這是3年半以來央行首次降息,標誌着國內貨幣政策由緊轉鬆,流動性拐點確立。根據宏源研究所銀行研究員預測,2012全年將新增貸款8萬億,6、7月份新增貸款有望出現放量增長,且宏觀經濟尋底過程中,年內仍有再次降準降息的預期。綜上,我們認爲貨幣政策寬鬆帶來的企業實際資金成本降低及流動性改善將利好股市,看好A股下半年表現。
地產調控政策見底。2011年樓市調控嚴格執行限價+限購,購銷清淡; 2012年爲對衝1季度宏觀經濟的快速下滑,政府首提"保剛需",除堅持"限購"底線抑制投機外,降首付、降利率、提高公積金貸款比例、政府補貼等微調政策均被放行,並不再強調"限價",地產調控的"政策底"逐步夯實。3月份起,購房者觀望情緒由濃轉淡,剛需入市重啓樓市銷售。
基建投資漸入佳境。拉動基建一直是政府託底經濟的王牌,5月下旬發改委提速項目審批,全月共放行重大項目超千億。資金層面,5月份新增貸款7932億元,中長期佔比34.01%,環比提升6.25%,顯示重大項目資金落實加速。我們預計,基建資金將在下半年集中投放。
煤化工"十二五"規劃愈行愈近。2012年1月,由國家能源局牽頭的《煤炭深加工示範項目規劃》完成編制,規劃制定了煤化工項目上馬、建設、運營環節的標準。我們認爲,規劃出臺將推動新項目上馬,提振整個煤化工產業鏈的投資機會。
重點推薦公司:(1)直接受益於地產回暖的裝飾園林板塊,推薦金螳螂(002081) 、亞廈股份(002375) 、洪濤股份(002325) 、廣田股份(002482) 、棕櫚園林(002431) 、鐵漢生態(300197) ;(2)估值比價效應突出、具備補漲機會的鋼構板塊,推薦鴻路鋼構(002541) 、精工鋼構(600496) ;(3)處於水利建設黃金期的水利基建板塊,推薦具備估值優勢的中國水電(601669)以及主題性投資機會的粵水電(002060) 、安徽水利(600502) ;(4)受煤化工規劃提振的化建板塊,推薦中國化學(601117) 、東華科技(002140) 。(宏源證券(000562) )
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