|
||||
商報圖形徐僑唯制
雖然2012年上半年對A股市場來說是平淡無奇的半年,在國內通脹形勢見頂下行背景下,央行貨幣微調政策繼續實施,加上上半年兩次降准和一次降息,使制約經濟發展的流動性問題得到一定緩解。在此背景下,政策性穩定增長大方向將在上述利好政策累積到一定程度後,必將使得經濟見底上行。
同時,A股也將告別上半年箱體拉鋸的局面,向箱體上端波動。目前,正值兩個階段交織期,隨著政策利好的不斷顯現,三季度,市場在2200點附近築底將成為必然;在全年GDP達到8%,通貨膨脹全年無懮的情況下,三季度末、四季度初將產生一波向上行情,重低市盈率、好藍籌股的市場風格有可能勝出。
看點一國內經濟8月築底
今年上半年歐債危機再度惡化,歐洲經濟發展將延時築底,四季度中纔可能看見歐洲經濟築底的希望。而美國經濟復蘇的延續,以及大宗商品價格的大幅回落,將會對歐洲經濟築底有所幫助。國內經濟方面,隨著穩增長政策滯後效應的累積釋放,外部經濟形勢逐步明朗,GDP同比終將企穩甚至緩慢回昇,預計全年GDP達到8%。上述政策實施後,國內經濟發展第一波築底將於8月初產生,而拐點上行將始於四季度初。
申銀萬國分析師何武認為,下半年可以見到國內經濟發展的小周期築底,但本輪築底上行卻非往次一樣,經濟轉型將成本次經濟上行亮點,由於政府刺激消費、拉動內需的意圖十分明顯,結構型增長將代替以往的基礎投資增長模式。同時,出於對經濟增長中樞下移的認知,政府將主動調減增長幅度的政策目標。
可能性評級:★★★★
看點二貨幣政策將適度擴張
目前CPI繼續處於回落通道中,加上二季度GDP可能破8,為穩定經濟增長,信貸政策將存在繼續放松餘地。這樣,今年8萬億信貨指標將不夠用,為保持銀行間流動性充裕,並減輕企業貸款負擔,下半年將有兩次降准、一次降息的空間。在5月份增加信貸投放的基礎上,三季度每個月會繼續增加信貸投放規模。不過,為了控制流動性失控和CPI反彈,四季度末將可能出現流動性收縮局面。
平安證券分析師曾慶表示,盡管需求持續低迷、全球經濟變化增加了中國經濟築底的復雜性,連續不斷的貨幣調控影響了企業發展,要穩定經濟增長,保證經濟發展過程中實現結構性轉型,在CPI控制下來的情況下,必須有一個適當放松銀根的過程。不過,下半年貨幣政策將吸取2008年的教訓,不會盲目擴張,適度擴張將是主基調。
可能性評級:★★★★★
看點三10月滬指達到2600
由於二季度的GDP可能已跌至7.3%左右的水平,預計下半年,政策寬松的力度將會實質性加大,未來連續降低存准率是大概率事件。不過,下半年A股整體並沒有大幅上昇的動力,僅僅是收復上半年的失地。在流動性不斷寬松的影響下,7月、8月份的資金狀況和經濟狀況可能出現較為顯著的環比改善,為反彈創造較好的氛圍,滬指高點將於10月份達到約2600點附近。四季度中期,隨著政策放松對於實體經濟的提振效果弱化的趨勢更加明顯,加之股票供給壓力增加,股市可能回落。
西南證券分析師冉緒認為,今年的吃飯行情將在8月份產生,該行情將歷時兩個月,但總體上行情不能改變今年牛皮拉鋸的局面。不過,個股行情依然火爆,市場賺錢效應開始呈現,場外資金將出現很大程度的回流。
可能性評級:★★★★
看點四投資藍籌股成主流
在即將到來的階段性行情中,低市盈率、藍籌股的風格轉換有可能勝出。市場風格轉換存在兩個方面,一是公用事業、金融服務及生物醫藥、節能環保等成長領域。這波經濟發展築底周期是一個『創造財富』的過程,提供『中間品』的部門包括上游周期、中游周期及公用事業、交通運輸等或具有較大彈性,金融服務將具有相對超額收益。其次,未來10~20年是中國新的主導產業成長的過程,生物醫藥、節能環保、下一代互聯網等新興產業仍然值得關注。
宏源證券分析師徐昉指出,新的退市制度出臺後,題材股炒作受到一定制約,加上藍籌股品種的投資價值早已處於歷史低位,在證券市場流動性得到補充後,能撬動藍籌股的基金、社保等機構將大施拳腳,藍籌股投資概念可能蔚然成風,藍籌股龍頭將出現在金融、醫藥、電力、水務等板塊。
可能性評級:★★★★
看點五股市供求仍難平衡
雖然今年上半年IPO融資略超700億元,不到去年同期的一半,但從目前已經過會的117家企業以及排隊等候的500多家企業來看,股市供求關系短期內仍難以達到平衡,擴容壓力依然將籠罩A股市場。如果三季度A股如期反彈上行,已過會的企業將加大上市力度,保守估計,下半年仍有120家左右的企業,近800億元IPO融資上市。這樣,在IPO不斷的情況下,A股上行空間必須被封殺,擴容力度從一個方面決定了今年A股市場就是一個牛皮市。
光大證券分析師周明表示,今年下半年指數空間不大,首先IPO問題一直沒有解決,加上懸而未決的國際板、新三板等因素,A股在夾縫中求生存將是很長一段時間的主線。特別是在目前經濟發展中,加大直接融資比例的情況下,這種情況改變必須隨著整個經濟形勢的改變。
可能性評級:★★★★(記者李晶)