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電科院:取得CB證書低壓業務再添新動力300215
"增持"評級,目標價22.4元
下調公司評級至"增持",前期公司股價走勢良好,一度達到我們目標價位,鑑於電氣設備行業整體景氣度仍處於較低水平,依賴於新產品推出速度的檢測業務必然受到影響,CB認證的利好已反映在我們前期盈利預測之中,故下調公司評級。維持2012-2014年EPS爲0.65、0.74、0.97元。維持6個月目標價22.4元。
風險提示
現金流無法支撐公司大規模項目建設,收入增長低於轉固速度,造成利潤下滑。(湘財證券)
東軟集團:轉型開啓新篇章或重回增長新軌道600718
投資要點:階段性轉型完成,跨越式發展新篇章開啓。公司自2008年以來逐漸認識到全球新技術發展和市場需求發展的趨勢,在強化研發實力的同時,積極開始在醫療、智能移動終端、汽車電子等重點行業和雲計算、物聯網等新技術領域進行重點佈局,已陸續有所斬獲。經過三年多的業務佈局,階段性戰略轉型已基本完成,豐收果實正在顯現,跨越式發展新篇章開啓。
醫療領域佈局廣泛,有望助力超預期增長。公司較早認識到國內醫療信息化行業的發展前景,在不斷鞏固醫療設備領先優勢的基礎上,積極佈局醫療IT和醫療健康服務領域。醫療信息化投入規模正高速增長,剛性需求強烈,公司各領域業務協同發展優勢明顯,未來有望超行業水平獲益。公司醫療領域營收佔比近20%,且毛利較高,未來超預期增長爲公司增長增添更大貢獻。
未來業績或重回增長軌道,首次買入評級。轉型佈局完成和人力成本上升壓力的緩解帶來公司業績重回增長軌道。公司未來業績增速將快於營收增速,經營績效明顯提高。預計12-14年可實現EPS0.43元、0.55元和0.67元,對應19.63倍、15.35倍和12.60倍PE。公司未來一年偏保守的目標價爲11.00元,對應2013年20倍PE,首次給予"買入"投資評級。
關鍵假設:軟件業務18%增速,醫療系統業務30%增速,毛利穩定。
風險提示:人力成本增長,匯率波動,非控股股東減持或是主要風險。(華寶證券)(中財網)
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