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中國電信(00728)今日好淡爭持下造好,但現只微升0.28%至3.62港元,跑輸大盤升勢,暫成交3592萬股。惟金利豐認爲該股盈利估值正面,目標價4港元,較市價溢價11%。
金利豐認爲,中電信的優惠套餐主要吸引低端用戶,同時可擴大3G網絡,額外的流量及語音數據用量則可提升整體ARPU,有助收入增長。
金利豐指,以中電信淨增移動電話用戶1204萬的情況來看,料今年可實現全年淨增3600萬移動電話用戶的目標。近年集團移動數據業務增長強勁,首季移動終端銷售收入快速增長80.7%至56.41億元人民幣,預計今年底移動電話的數據業務收入將超越話音收入。
金利豐亦認爲,爲了避免CDMA網絡容量租賃費和網絡運營及支撐成本的增幅過大,中電信維持年底前完成收購CDMA網絡資產的計劃不變,目前該項資產估值約爲1000億元人民幣,相信對盈利有正面貢獻。
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