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編者按 :“電容型鋰離子電池”日前研究獲得突破,業內人士認爲,該技術有望解決電動
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發展的瓶頸。超大電容類鋰電池有望迎來爆發式增長。以下是精選的鋰電池概念9金股,供廣大投資者參考!
贛鋒鋰業(002460) :佈局產業鏈,致力深加工
贛鋒鋰業002460
研究機構:國泰君安證券分析師:桑永亮撰寫日期:2012-05-17
鋰深加工龍頭:公司是我國鋰深加工行業的龍頭企業,長期從事深加工鋰產品的研究、開發、生產與銷售。滷水提鋰技術(鹽析法)減少了加工工序,有效縮短了工藝流程,成本優勢較爲明顯。
佈局產業鏈:公司是國內唯一建立“滷水/含鋰回收料-碳酸鋰/氯化鋰-金屬鋰-丁基鋰/電池級金屬鋰-鋰系合金”全產品鏈的企業,也是國內唯一的規模化利用含鋰回收料生產鋰產品的企業。
致力深加工:深加工由於技術含量高、進入壁壘高,整體毛利率遠高於一般加工產品。金屬鋰、丁基鋰毛利率相對較高,鋰深加工產品生產將有效提升公司盈利能力改善盈利結構。
投資建議:第一,公司滷水提取氯化鋰具有技術和成本優勢,金屬鋰和丁基鋰募投項目新增產能於2012年釋放,我們預測公司2012-2013年EPS分別爲0.47元、0.54元、0.62元。第二,絕對估值(DCF,26.56元)和相對估值(市盈率,29.14元)兩種方法得到的目標價有一定的差異。但是綜合考慮目前市場對整個鋰行業給予較高估值,行業具有一定的不確定性,如果未來鋰電池領域一直沒有突破技術瓶頸,鋰電池相關產業鏈可能面臨估值水平(PE)下移風險。我們採取絕對估值方法進行定價,給予公司2012年目標價26.56元,謹慎增持評級。
風險提示:第一,鋰行業估值中樞下移;第二,項目進展低於預期;第三,產品價格下滑、產品銷售低於預期。
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