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歐洲的銀行總體上來講清償能力比較差,歐元區的一些流動性支持的項目正在不斷地給銀行提供資金,歐洲央行也繼續通過貸款的方式來支持銀行。歐洲央行貸款時需要提供的擔保,實際上就是通過本身有支付能力問題的主權國家來做的,然而總體上,歐洲現在的銀行體系都面臨支付危機。
因此,歐洲整個金融體系需要額外的資本。但把銀行體系拉回到一個比較可靠的基礎之上,到底需要多少資金?在布特看來,至少還要數以千億計的歐元纔有可能滿足目前銀行及其對資金的需求。但市場能夠提供的資金非常有限。另一個渠道是那些主權國家債務評級還比較好的國家,它們有可能能夠提供支持,但歐洲這樣的國家現在爲數不多。
中國經濟放緩,新興市場壓力大
“如果近期政策放鬆得當,二季度中國經濟增長或現全年最低位。”花旗銀行亞太區經濟與市場分析部董事總經理沈明高認爲。
5月14日,花旗集團發佈全球經濟展望和策略報告,將對中國今年GDP增速預期從之前的8.4%下調至8.1%。
“中國經濟放緩並不是問題,關鍵是在經濟增速放慢的同時,是否會採取一些應對措施來解決經濟放慢可能帶來的後果,例如資產價格泡沫化、失業率大幅上升、銀行不良貸款大幅上升等。”沈明高告訴《中國經濟週刊》,如今中國需要面對兩個重要問題,一是當經濟放慢的時候能不能止住放慢的勢頭,或者用什麼代價來止住放慢的勢頭;另外應該考慮在阻止經濟放慢的前提下,如何減小對經濟增長質量的傷害。
沈明高認爲,短期要想緩解經濟增速放緩,主要靠一些週期性的政策。週期性的政策無非是基礎設施投資、房地產投資、降低存款準備金率,甚至是降息。
但花旗的報告預計,中國貨幣和信貸會有所放鬆,包括年內下調存款準備金率兩次或以上,以實現央行全年14%的廣義貨幣增長目標,而年內降息的可能性不大。考慮到目前實際存款利率仍然維持在零上下,且平均貸款利率仍遠高於基準利率之上,花旗認爲近期降息概率不大。
此前,央行“警戒”通脹,也閉口不提利率。近期出爐的《2012年第一季度貨幣政策執行報告》中,央行表達出對通脹的擔憂:物價相對處於不穩定回落狀態,對經濟回升較爲敏感。分析人士指出,貨幣何時放鬆以及放鬆的程度,很大程度決定於預期的通貨膨脹。因此央行此番對通脹的擔憂也間接解釋了前期不調準、不降息的原因。
不過,沈明高強調,由於政策調整步伐持續慢於預期,中國經濟下半年觸底的可能性在上升。如果經濟進一步放慢,失業率上升,不良貸款增加,以及企業盈利下降等潛在不確定性可能增加。
中國經濟放緩的可能性增加影響到了其他新興國家的心情。
花旗集團新興市場首席經濟學家大衛·魯賓告訴《中國經濟週刊》,自全球金融危機發生以來,中國經濟的增長方式對於全球其他新興市場國家而言是“非常友善”的。因爲在危機發生時,中國在信貸刺激之下也出現了強大的進口需求,而這一需求恰恰是那些身處於水深火熱中的新興國家所需要的。
但如今,中國經濟增速放緩,新興市場國家自然會感到壓力。“這也是爲什麼中國經濟現在放慢,比以往任何時候都要受其他國家關注的原因。”大衛·魯賓稱。記者劉永剛
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