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基本結論
穩健當先,積極關注靈活品種——開放式 基金 投資建議
本周市場大幅下挫,尤其周一受美國就業數據大幅低於預期、國內PMI下滑等數據衝擊,一周市場處於震蕩走弱態勢。從國際金融市場來看,本周價格波動加大,受失業率及政策預期博弈影響美國及歐洲股指走勢先抑後揚,而大宗商品上漲收復部分失地。整體來看,我們認為世界經濟復蘇舉步維艱,金融市場波動主要來自於『壞經濟』與『好政策』之間的博弈,我們認為經濟差的趨勢短期難以扭轉,但政策對經濟的博弈力量尚未見頂,市場仍有可為,如2012年6月8日降息致使預期進一步寬松持續存在,貨幣政策仍有空間。就基金組合的構建而言,我們仍建議保持相對穩健的策略,建議投資者著眼於中長期投資,逢低布局盈利增長確定性高、防御性的消費風格的基金品種。此外,在預期政策紅利繼續釋放背景下,預期市場熱點輪換頻繁,市場或以結構化行情為主,建議投資者自下而上精選善於把握震蕩市場環境、把握結構性行情且規模中小、操作靈活的品種基金。
關注固定收益特征的品種——封閉式基金投資建議
近期傳統封基折價率小幅上昇,截止到2012年6月1日,25只傳統封閉式基金整體平均折價為12.97%。在平均剩餘存續期2.52年的背景下,平均到期年化收益率為5.97%。考慮到封閉式基金走勢仍將更多圍繞管理業績、自身折價波動等基本面因素,隨著折價逐步分化,其中部分品種的相對優勢可適當關注,如普豐、漢興、金鑫、景福等。近期海外市場動蕩、國內經濟顯著下滑,避險情緒昇溫,加之宏觀環境有利於固定收益市場,市場低風險產品的偏好明顯提昇,固定收益特征的分級基金A類份額或將受到追捧,投資者可關注其投資機會。