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來自銀河證券基金研究中心的數據顯示,在非上市的開放式債基中,截至5月24日,納入統計的一級和二級債基的最新年化收益率分別達到了5.31%和4.86%,其中部分債券基金甚至達到10%一線,目前年化收益率最高的是工銀添利債券(a類),其最新的年化收益率已經達到9.51%;而在封閉式的債基中,B類份額近期出現了迅猛增長,排在前列的海富通穩進B和富國匯利B ( 愛基
, 淨值
, 資訊 ) 的年化收益率分別達到了25%和24.23%,而B類份額的平均年化收益率已經達到了約16%。
對此,農銀信用添利債券擬任基金經理吳江指出,近期公佈的經濟數據欠佳,經濟走勢疲態盡顯,因此央行下調了存準率以釋放流動性,這對債市資金供給形成支撐,引導利率下行,預計未來整體資金環境還將利於債券市場進一步走強,尤其是信用債交易空間更大。
有趣的是,受惠於良好債市氛圍的還有保本基金,最近保本基金密集發行契合了債券市場的良好投資時機。鵬華金剛保本基金擬任基金經理戴鋼向新金融記者指出,通常當債券市場的氛圍較好時,即是發行保本基金的較好時機,也是投資者入場保本基金的良好時機,構成保本基金“安全墊”的保本資產收益來源於債券資產。因此良好的債券市場氛圍將對保本基金形成有利的運作環境,對保本基金“安全墊”厚度將產生較大貢獻。
債券基金多米諾效應
戴鋼表示,全球金融市場的持續震盪和經濟的不確定性以及國內經濟超預期下滑導致投資者風險偏好下行。同時,國內貨幣政策放鬆儘管進展略低於投資者預期,但放鬆的方向已經確立,債券等固定收益類市場正面臨少見的較好貨幣政策環境。
具體說來,“信用債的牛市仍在進行中。”來自衆祿基金研究中心的最新研究報告也指出,貸款平均利率爲代表的社會融資成本將明顯下行,從而拓寬信用債的上漲空間,而在貨幣政策、財政政策對經濟支持與企業盈利能力未來逐步改善的背景下,經濟環比逐步改善、信貸環境改善、市場風險偏好提升,都將促進信用利差收窄。
而一位擬任的債券基金經理指出,債市有望迎來牛市下半場,未來債券基金仍會迎來較好的表現機會。信誠經典優債基金經理李僕指出,目前權益市場表現弱化更加利好固定收益市場,經濟繼續下滑將凸顯債市投資的吸引力,而貨幣政策的寬鬆則將進一步增加債市資金供給,債券基金今年的“蜜月期”或將延續。
受到良好的預期,債券基金近期的發行也大有提速之勢,根據新金融記者的統計,目前市面上在發的債券基金總共有5只,分別是紐銀穩健雙利債券、工銀純債定期開放債券、農銀匯理信用添利債券、國聯安雙佳信用分級債券、上投摩根分紅添利債券,而後還有多隻債基在排隊等候發行檔期。
新金融記者注意到,這其中較爲有特色的是農銀匯理信用添利債券,它屬於近期出盡風頭的“類理財基金”,該基金將封閉一年,同時以信用債爲主要投資對象。對此,一位基金分析師指出,爲期一年的封閉運作有助於保持基金規模穩定,提高資金利用率,避免頻繁申贖所帶來的流動性對基金運作的影響,使基金可以採用增加組合久期和槓桿操作等投資策略,以爭取更高的收益。
債基“股性”收益或減少
儘管“買債”讓債券基金賺得盆滿鉢盈,但未來“投股”卻開始存在變數。
從截至5月24日的收益看,兩級債基金的平均年化收益差並不大,但隨着取消新股鎖定期的規定實施,兩類債基可能因實施不同的策略而收益分化。新金融記者瞭解,隨着新規實施,很可能將導致新股在上市首日迅速拋出打新所獲股票鎖定收益。
不過事情並非如此簡單,5月18日起正式實施的《關於修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》中新增了一條規定:“機構投資者管理的證券投資產品在招募說明書、投資協議等文件中以直接或間接方式載明以博取一、二級市場價差爲目的的申購新股,相關證券投資賬戶不得作爲股票配售對象。”
而按照規定的要求,目前很難區分債券基金是否屬於被禁止的範圍內。根據新金融記者的綜合採訪瞭解,已經有幾家基金公司要求旗下的債券基金暫停打新,這無異於給此前高漲的打新熱情潑了一盆冷水。
那麼,究竟事態將如何演變?新金融記者對此將持續關注。
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