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據報道,內地決定撥265億元人民幣作家電補貼,爲“家電下鄉”、“以舊換新”的延續。上述兩次政策國家投入約1,000億元,拉動消費卻逾9,000億,成績斐然。要留意多年來不斷刺激家電需求,會否已透支了民間需求。今次新政以節能補貼爲主線,達標的企業可秤高一線。
行業新動態
1.補貼力度仍大範圍更集中
國務院總理溫家寶16日主持召開國務院常務會議,決定安排財政補貼265億元(人民幣?下同),啓動推廣符合節能標準的空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器,推廣期限暫定一年;安排22億元支援推廣節能燈和LED燈;安排60億元支援推廣1.6升及以下排量節能汽車;安排16億元支援推廣高效電機。
原先市場普遍預期新一輪的家電補貼政策會於下半年纔出臺,從時間點上考慮,消息是超出市場預期。溫總拍板新一輪補貼,但實質措施尚未曝光,一般預期6月將公佈細節。但從目前安排可見,補貼的力度仍大,而補貼的範圍則更爲集中,例如電腦、手機被剔出,同時設有效能標準限制。
2.產品補貼佔比約9至15%
據瑞銀的報告指,2011年空調、平板電視、電冰箱、洗衣機和熱水器的零售額分別爲1,859億、1,941億、1,250億、492億及500億元,合計總額達6,043億元。假設符合節能標準的產品比例達30%,對應可享補貼的產品零售額便達1,813億元,產品補貼佔比達14.6%;如符合節能標準的產品達50%,可享補貼的產品零售額將提至3,021億元,補貼佔比爲8.8%。
至於對上兩次“家電下鄉”及“以舊換新”政策,國家的補貼金額分別約爲662億及300億元,拉動整體的銷售額分別達5,675億及3,420億元,平均補貼幅度分別爲11.7%及8.8%。換言之,今次補貼的幅度或高於之前兩次。
3.節能達標者補貼高
對上兩次的家電政策都不區分能效等級,而之前的節能惠民補貼則只涉及空調。這次新政卻以節能補貼爲主線,產品由空調擴展至電視、冰洗等大型家電。針對能效,會議強調︰
1.推進重大節能技術產業化示範工程。對達到“領跑者”能效指標的超高效產品設立較高補貼標準;
2.嚴格能評制度。新上專案採用風機、水泵、空壓機、電機、空調、照明器具等要達到國家1級能效標準;
可以預期,部分從前受惠這國策的企業,可能因產品的節能規格不符新政的條件而被剔出受補貼之列。而一直專注於節能效益研發的家電生產商,受補貼的幅度則可能大於從前。而在衆多家電中,市場對空調的能源效益最爲關注,故今次新政以節能爲主題,空調亦會是焦點所在。
行業數據
1.補貼效應退銷情減慢
家電政策由09年起接連啓動,家電下鄉爲期4年,政策完結亦分先後,部分省市提早結束相關政策,,政策執行首年,對家電(包括空調、冰箱、洗衣機及LCD電視)銷情的影響最爲正面,2009年的同比增長持續上升;翌年同比增長開始放慢;及至去年,即政策執行的第三年,同比增長更呈跌勢。今年首季的同比增長亦未見起色,一來內需露出疲態,二來歐洲經濟面臨衰退,對家電外銷構成打擊,且看今次新政能否爲家電銷情重新注入動力。
2.平面電視換機需求大
目前內地仍存在約4億臺CRT舊款電視,在衆多家電之中,CRT與平面電視的差異化最大,潛在的換機需求亦最爲明顯。興業證券的報告指出,去年推出以舊換新政策,平面電視便是最受歡迎的品種,相信今次新政的最大受益家電品種亦會是平面電視。
風險
1.零售商成本上升
儘管家電零售市場短期或受惠於家電政策,但零售商仍要面對重重挑戰。其中,門店租金急速上升,升幅驚人,直接令部分門店盈利能力下降,對於擴張過急的零售商來說,經營壓力非輕。此外,內地網購市場發展快速,消費者從網下轉到網上購物,家電亦如是,對門店銷售造成激烈競爭。
2.邊際效益減少
家電補貼政策實施多年,由從前只管量而不管質,到近期更着重節能效益,對產品結構以至家電企業的轉型及技術的提升都屬正面影響。然而,家電屬耐用品,壽命可長達5至10年,以舊換新後,再更新的意欲將會下降,從銷量角度看,政策的邊際利潤在遞減中,尤其冰洗等白色家電,之前政策透支了民間需求,現在再出新政,對行業可有多大拉動,值得深思。
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