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(1)滬深兩市在經過上兩周的下跌之後,本周震蕩運行。受內外市場偏弱影響,基金策略仍以防御為主,平均倉位繼續小幅下降。但是整體降幅不大,主要是階段性控制風險為主。
(2) 5月24日倉位測算數據顯示,偏股方向基金平均倉位在上周的基礎上繼續下降。可比主動股票基金加權平均倉位為80.73%,相比前周下降0.74%;偏股混合型基金加權平均倉位為74.69%,相比前周降0.32%;配置混合型基金加權平均倉位66.93%,相比前周下降1.05%。測算期間滬深300指數下跌0.17%,基金繼續略微被動減倉。扣除被動倉位變化後,偏股方向基金也均有輕微的主動減倉操作(圖表2)。
(3)本周非股票投資方向的基金在股票資產上的操作分化明顯。其中,保本基金加權平均倉位5.71%,相比前周上漲0.48%,主動增倉0.51%;債券型基金加權平均股票倉位7.26%,相比前周下降0.48%,主動減倉0.43%;偏債混合型基金加權平均倉位30.31%,相比前周上漲1.49%,主動增倉1.64%。(圖表2)。
(4)從不同規模劃分來看,三種規模的偏股方向基金加權平均倉位都繼續降低。三類偏股方向主動型基金中,大型基金加權平均倉位76.20%,相比前周下降1.08%。中型基金加權平均倉位79.31%,相比前周下降0.38%。小型基金加權平均倉位76.47%,相比前周下降0.67%(圖表3)。
(5)從具體基金來看,本周基金倉位操作繼續呈現分化現象,但減倉基金數目本周明顯增多。本周增倉基金數量和上周基本相當,扣除被動倉位變化後,153只主動增持幅度超過2%(上周143只),其中23只基金主動增倉超過5%;而與此同時減倉基金數量大幅增加,本周有272只基金主動減倉幅度超過2%,(上周僅有192只),其中77只基金主動減倉超過5%。
(6)本周基金倉位水平分布:重倉基金(倉位>85%)佔比26.97%,相比前周下降0.99%;倉位較重的基金(倉位75%~85%)佔比27.96%,佔比下降0.33%;倉位中等的基金(倉位60%~75%)佔比為21.55%,佔比增加0.66%;倉位較輕或輕倉基金佔比23.52%,佔比增加0.66%。
(7)國內外環境均未好轉成為A股震蕩的主要原因。國內方面,雖然溫總理日前表示把維穩經濟放在更加重要位置,但市場對政策效果的不確定性增強以及對中國二季度經濟繼續惡化的擔心,都打壓A股的信心。國際市場方面,歐債危機持續得不到解決,世界經濟復蘇前景迷茫,使得中國經濟L型復蘇戰線拉長,影響A股上行。而目前對於經濟底部較難確定,出於謹慎考慮,短期減倉成為基金首選。
(8)從具體基金公司來看,本期基金減倉明顯。大型基金公司中上周減持明顯的易方達、博時旗下基金繼續顯著減持,上周倉位基本穩定的華夏、嘉實本周多只基金進行主動減倉操作;南方、大成等旗下基金倉位則基本穩定。中小基金公司方面,諾安、工銀、廣發、鵬華、信誠、天治、萬家、華寶興業、華商等旗下基金顯著減持,申萬菱信(微博)、泰達宏利、新華、長城等公司旗下基金表現相對略顯積極。
2011年以來,三類股票方向基金平均倉位與滬深300指數走勢對比
機構來源:德聖基金研究中心