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“對稱浮動”收費將產生多贏格局
知名財經專欄作家曹中銘發文表示,實施“對稱浮動”收費,還有助於促進基金公司治理水平的提高。基金業發展遭遇到“瓶頸”,有監管上的原因,有體制上的原因,也與基金公司治理結構與治理水平有關。雖然收費模式改變後,規模不再是基金公司追求的唯一,但要規模與業績“比翼雙飛”,沒有健全的公司治理結構顯然是達不到的。某種意義上,完善的公司治理,是基金公司發展壯大的“基石”。
收費模式的改變,基金經理將更注重業績的提升,這對於維護持有人的利益,對於吸引更多投資者的加盟,對於促進整個基金業的健康有序發展,顯然都大有裨益。
建言:基金管理費改革穩中求進適度浮動
然而,對於監管部門正研究探索的新的基金管理費收取模式,中國銀河證券基金研究中心做了測算,若以絕對收益盈虧爲業績浮動標準、上下浮動取30%來測算,相比現有固定管理費率,2005年-2011年基金公司管理費收入將增加206.65億元。
中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峯認爲,從證券市場10年等長時間看,固定費率制下基金實際上並沒有多拿多少,現在改革的方向是“牛市多拿,熊市少拿”。爲了和社會良性互動,進行管理費率改革是有必要的。但要避免爲了提取短期報酬而不兼顧風險不適當提高短期業績,公募基金管理費率制度改革關乎基金行業發展最核心的激勵與約束機制,建議在管理費率制度改革整體保持平穩的基礎上再“穩重求進”,研究摸索恰當的“有管理的適度彈性固定費率制”。
胡立峯表示,如果採取和每隻基金業績比較基準掛鉤,則對基金管理公司和託管銀行的估值體系提出了較高要求。封閉式基金由於份額固定,進行管理費率制度改革的空間非常大。但開放式基金是每日估值,投資者是每日申購、贖回,管理費要按日覈算並計提,工作量非常大。
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