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事件描述
2012年5月14日,北京碧水源(300070)科技股份有限公司在北京,與詹惠蓉、楊桂萍、楊熙海、新疆科發環境資源股份有限公司簽訂《增資擴股協議》。根據協議書,出資各方對新疆科發環境資源股份有限公司進行增資。其中公司以貨幣出資1,490萬元(自有資金),佔新公司29.8%的股權。
事件評論
繼2011年11月在內蒙古成立第一個合資公司、打開西北市之後,此次成立新疆科發環境資源股份有限公司是碧水源在西北地區的又一重要擴張,公司之前主要的業務集中於北京和其他南方地區,公司在西北地區的市場有逐步打開之勢。
此次增資新疆公司對業績的影響是:原股東承諾新公司在2012年稅後淨利潤不低於1,000萬元,2013年稅後淨利潤不低於2,500萬元,2014年稅後淨利潤不低於5,000萬元,據此,預計增厚公司2012-2014年業績分別為0.005、0.014和0.027元/股。
公司利用超募資金,2011年裡與多個地區的城投或水務公司成立了合資企業,推動公司膜技術進入了多個地區的水務市場,經過近2年的培育時期,公司的訂單已經由2010年以小訂單為主,到2011年已經開始獲得大訂單,逐步步入收獲期。內蒙古公司的成立,標志著公司在西北市場的打開,此資增資新疆合資公司,西北市場打開進一步確認。我們認為,『碧水源』模式已經被大多市場所接受,未來在國內其它地區獲得更多的訂單值得期待。
《『十二五』全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》,『十二五』期間新增污水處理規模4569萬立方米/日,污水處理規模復合增長率將達到11%。碧水源作為國內排行前列的MBR技術集大成者,MBR工程承包商和解決方案實施者,公司伴行業發展之勢,可以為更多地區和區域提供既定環境服務的同時,還可以大力發展其他相關業務。
我們預計公司2012—2014年業績分別為0.97元、1.24元和1.66元。考慮目前公司股價已經能夠反映公司的投資價值,目前的相對估值稍有偏高,因此我們仍然維持公司『謹慎推薦』評級。
機構來源:長江證券