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新創建(659)
買入價:11.4元
目標價:12.5元
止蝕位:11.1元
資料來源:Bloomberg新創建(659)截至去年底止6個月,兩大業務的應佔經營溢利按年分別下跌16%及3.9%,至10.56億元及9.16億元。集團致力拓展基建業務,目標將基建業務利潤比例從目前54%提高至60%至70%。集團自去年開始收購杭州繞城公路,並於今年初完成收購95%權益,預計於下半年將提供經常性溢利及強勁現金。行政會議上月通過延長城巴及新巴路線的專營權10年。由於集團交通業務收入比重僅佔服務業務總額10%,包括出售澳門的渡輪業務的收益,相信對集團盈利貢獻有限,不過獲延長專營權始終有助消除不明朗因素。期內交通業務的應佔經營溢利按年昇15%至9,170萬元。
項目收購導致負債比例同比顯著上昇27個百分點至34%。早前集團發行5億美元債券,將用作杭州繞城公路及贖回2.25億美元票據,加上手持現金74.63億元,料可維持日常營運資金所需。另外,集團去年上半年更增加派發中期股息,派息比率為50.6%,對穩健的投資者具一定吸引力。