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適度調整不改上昇趨勢
《大眾證券報》:消息面上,創新大會上周召開,證監會鼓勵分紅,再次倡導價值投資,如何看待這些消息對市場的影響?
浙商證券策略分析師/王偉俊:從新一屆證監會的思路看,一是保護投資者,二是倡導價值投資、理性投資。比較來看,藍籌股的估值水平明顯低於中小盤股,藍籌股2012年市盈率可能是10倍左右,小盤卻是22倍;其估值風險相對較小。對於藍籌股來說,本身公司質地也較好,此外藍籌股也不大會有投機性的機會,從這一點來看管理層也意圖降低兩市投機氛圍。目前管理層還十分注重分紅,提高分紅比例,這也是大力提倡藍籌股的投資價值。
德邦證券財富玖功首席策略師/張海東:目前經過短線一系列回調之後,券商股中長線的走勢依然值得期待。管理層也將從各方面加大券商行業創新力度,對整個行業未來發展是大力支持、促進的。
資金面趨於寬松可期
《大眾證券報》:4月CPI同比上漲3.4%,PPI下降0.7%;結合日前剛剛發布的4月份經濟運行數據,如何看待目前的經濟基本面?
張海東:CPI數據基本符合市場預期,未來會繼續下降。但通脹逐步回落,資金面趨於寬松,都是市場進一步走強的基礎,並且能產生利好疊加效應。因此,對中期市場我們仍能樂觀看待。另外,最新公布的數據顯示4月份我國規模以上工業增加值扣除價格因素同比實際增長9.3%,這個數據顯示經濟仍在下行。『經濟下、政策松、股市上』,這是我們對後市走勢判斷的基本邏輯。因此對後市並不擔懮。
《大眾證券報》:上市公司業績是在回落的過程中,還是在二季度迎來轉向的可能?
王偉俊:上市公司一季度整體業績增速為0.53%,其中,銀行股增長15%;非銀行股負增長15%;整體趨近於0。預計二季度兩市整體業績也會持平,也就是在2%左右。從根本原因上看,主要受投資放緩、消費不振,以及出口方面受限所影響。
外圍因素影響幾何
《大眾證券報》:外圍擾動因素會否影響A股?
張海東:外圍影響是短線的、次要的,對A股的影響可能沒大家想的那麼大。A股走強和走弱絕大部分原因在於自身。外圍擾動因素並不足慮。
王偉俊:目前主要關注美元指數的走勢,近一段時間,美元走強,投資者需提防資源股走勢的大幅波動。此外,盡管外盤的估值也較低,但其謹慎情緒的增加也促使部分資金回流美國。因此就目前看,外圍走勢還會對A股市場產生擾動,投資者不妨謹慎一些。
股指 仍處上昇通道
《大眾證券報》:上周滬指衝擊前期高點無果後震蕩回調,並在周末擊穿2400點回踩20日均線,兩市上昇通道是否被破壞?
張海東:目前從技術上看,上昇通道完好。而且我們認為這一輪的調整幅度將會比上一輪調整要小,因此市場並沒有明顯的利空。而上一輪大幅調整是因為企業一季度利潤大幅低於市場預期,讓投資者猝不及防。目前整個市場消息面和資金面都支持大盤上攻,適當的回調是正常的,甚至是必要的。
王偉俊:從兩市的走勢上看,上昇通道仍較穩健,周五滬指擊穿2400點主要受4月份經濟運行數據較差的影響,對兩市信心有一定的打擊。從目前看,市場還有一定的盤整要求,兩市或需要兩周的消化時間。
價跌量縮仍顯理性
《大眾證券報》:伴隨著兩市量能的萎縮,透露出怎樣的信號?ETF、QFII等增量資金究竟在哪?
張海東:由於本周市場下跌,因此成交量適當萎縮是好事,放量下跌更恐怖。而ETF、QFII等增量資金入場可以說非常明顯,市場人氣活躍。另外增量資金的入場不是一蹴而就,尤其是這些增量資金偏向於中長線配置,對市場的影響可能沒有立竿見影的效果,但卻是長期和正面的。
王偉俊:目前主要是存量資金場內騰挪,滬深300ETF的建倉期也已完成,建倉利好獲得兌現。從此前表現看,滬深300也明顯跑贏創業板,其自身也有回吐的要求。目前在經濟增速放緩背景下,預計場外資金仍有進一步觀望的可能。而對於社保資金、養老金來說,盡管有預期,但具體落實還是需要出臺一系列的規范,因此短期也很難看到。不過,對社保、養老金來說,不存在目前2400點一線就暫緩入市的可能,畢竟其主要投向藍籌股,而藍籌10倍左右的估值水平已經很便宜。應該相信,『國家隊』入市是大勢所趨。
等待低吸機會
《大眾證券報》:2400點失守後,投資者該如何操作?
張海東:目前整個市場消息面和資金面都支持大盤上攻,適當的回調是正常的。建議投資者趁回調逢低吸納優質個股。
王偉俊:投資者在操作上務必重視手中的股票,如果是業績穩健的藍籌類品種,不妨持股觀望;弱勢題材股、小盤股,特別是估值水平較高的品種,應逢高減磅,在沒有政策釋放的背景下,保守思維可能較好,後市或仍有低吸的機會。
《大眾證券報》:本周結構性機會猶存,稀土、新三板、海工裝備、環保等板塊反復活躍,下周哪些板塊值得關注?
張海東:對於此類概念炒作,炒舊不如炒新。近期市場最大的熱點板塊就是金融改革概念。我們認為後市金融改革在政策的大力支持下將會有一系列的推進,因此金融改革概念股的表現依然值得期待。
王偉俊:市場間的結構性機會總是此起彼伏,規律難尋。投資者不要盲目追高,穩健的投資者不妨選擇滬深300指數基金進行配置。