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一季度市場先漲後跌,滬深300指數上漲4.65%。元旦之後,市場一改2011年的低迷走勢,在流動性和市場預期的改善推動下,股市迅速上漲,最高漲幅達到13%。在此輪反彈中,周期股領漲,消費等後周期板塊隨後跟進。但在人大會議結束之後,隨著政府態度的明確,經濟數據不夠給力,市場出現回調。
本基金年初倉位較低,在市場上漲初期表現落後。但隨後依靠選股和行業配置,一定程度上彌補了開年不利的局面。但顯然我們對市場年初的反彈沒有做好准備。這是我們今後要吸取的教訓。
報告期內基金的業績表現
2012年一季度,本基金淨值下跌0.26%,業績基准上漲1.51%,基金淨值表現落後業績基准1.77個百分點。
管理 人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
在2011年四季報中,我們認為:『政府已經堅定走向經濟結構調整的轉型之路。但經濟轉型從來不是一帆風順的,本輪經濟調整的時間可能遠遠超出市場目前的預期。我們對市場前景保持謹慎。』隨著一季度經濟數據逐步揭曉,基本印證了我們之前的判斷。
對後續走勢,隨著流動性和政策微調預調的拖底,我們認為市場走勢將比2011年略強。在未來1個季度內,經濟數據層面大幅改善的空間不大,但也不至於出現市場此前擔心的硬著陸情況。隨著後續季度經濟基本面逐步好轉,市場走勢有望震蕩向上。
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