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導讀:匯豐3月PMI初值48.1,創4個月以來新低。是否預示經濟增速會進一步下滑,決策層應加大政策寬鬆力度?高盛發佈報告說,當前是一生僅有一次的買入美國股票的好機會。小小的報告會不會掀起美國股市的上漲狂潮?
據經濟之聲《央廣財經評論》報道,今天(22日)上午,匯豐公佈3月中國製造業採購經理人指數(PMI),3月PMI初值下滑至48.1,爲4個月以來新低。
匯豐PMI初值今年2月回升至49.7,但3月份的數字又下降至48.1。另外,3月PMI初值和新出口訂單指數均創4個月以來新低,其中新出口訂單指數的收縮幅度有所減小。經濟之聲特約評論員、銀河期貨首席宏觀經濟研究員付鵬發表他的觀點,他指出,PMI指數創新低反映出目前中小企業的生存困境。
付鵬:匯豐的PMI指數更多代表的是中小企業調查的結果,從實際的情況反映來看,很多中小企業目前都陷入到一個非常難的困境,企業家對於未來的信心明顯有所不足。出口訂單持續性的下滑,同時整個PMI又創出了新低,都在反映我們中小企業的生存現狀,目前來講確實是有一定的困難。
需加大政策寬鬆力度推動實體經濟發展
匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,PMI創4個月以來新低,暗示未來經濟增速可能會進一步下滑,決策層應加大政策寬鬆力度。付鵬對此表示贊同。
付鵬:從目前來看,儘管我們兩次準備金的下調,甚至貨幣政策已經出現了一定的調整;從社會融資的成本上來看,也都出現了大幅度的下滑。但是近兩個月新增信貸的量是非常少的,這就反映出我們數量型的政策微調,目前並沒有帶來我們實體經濟真正的需求。當前很多中小企業對於信貸來講並不是成本的問題,而更多的是沒有實際的需求,也就意味着它們對於未來整個經濟悲觀情緒是非常強的,整個中小企業家的信心非常不足。如果照這種情況繼續走下去,整個中國經濟自由下滑的速度可能還會超出我們的預期。在這個過程中,需要政府啓動非數量型的調控工具,包括一些政策上適度的微調都必須得出來,要以積極的財政政策來應對。可能到四月份之後,在財稅方面可能會做出比較大的調整,尤其是出口的財政政策,稅率上也許有可能發生比較大的變化。
短期看好美國股市有較好回報與收益
今天凌晨,高盛集團發佈客戶報告稱,當前是一生僅有一次的買入美國股票的好機會。報告指出,在經歷了爲期20年的股票市場表現不如債券市場表現的階段以後,股市正處於估值偏低的狀態。這份報告通過大量的圖表顯示,在滾動的10年和20年階段中,股票與債券的年度回報率之差均創下自20世紀90年代以來的最低水平。付鵬表示,目前美國股市變數較大,但是從短期來看,美國股市確實是有比較好的回報和收益。
付鵬:美國整個債券的基準利率,目前整個水平實際上是由於美聯儲的扭轉操作,包括前期美聯儲大量購買美國長期國債,壓低長期國債的收益率,導致美國債券市場上整個利率水平處於一個極低的水平。實際上這個過程是由美聯儲所謂的干預政策導致的,並不能夠充分反映市場本身的意願。當前美國長端債券收益率處於極低的水平,如果這個情況保持比較長的時間,那麼美國的股市確實是會出現大幅度的上漲。如果投資者重新從避險的角度上開始恢復到正常的邏輯下,在當前美國國債的收益率下,大家並不會對它做一個比較超額的配置,就導致實際上美國的股票市場上非常具有誘惑力了,這就會導致整個美國股票市場快速上漲,這兩者之間的關係會非常明確。但是還是比較擔心債券市場整個收益率是由美聯儲的干預政策導致的,並不是市場行爲引發的,所以在還存在着比較多的變數。但是從短期來看,美國股市確實是有比較好的回報和收益。
有分析認爲,雖然自信貸危機以來已多次受到名譽上的打擊,但在富裕客戶中,高盛集團仍舊有着很高的忠誠度,這些客戶傾向於遵循高盛集團的意見。如果這些客戶及其他投資者都遵循這一觀點來進行投資活動,則意味着標普500指數將繼續上漲。付鵬認爲如果標普500指數真的上漲了,中國的投資者要想分一杯羹是比較困難的。
付鵬:目前國內投資者參與到境內的操作都還是所謂的“暗箱操作”,有一部分投資人在香港開立了投資境外的股票賬戶,將資金轉出去,大家在這樣子做。目前從合法的渠道上來講,我們國內的投資者還是沒有辦法參與到美國股市的紅利上去。
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