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瑞銀發表研究報告表示,就發改委昨公布在3月20日調高汽柴油最高零售限價每噸各600元人民幣(約合柴油0.51元/昇,汽油0.44元/昇。),超過市場原每噸400至500元人民幣的上調預期,調整後的汽、柴油供應價格各為每噸9180元和8330元。
瑞銀認為,煉油3月有望扭虧趨勢改善3月16日為止,三地原油價格22個工作日移動均價,從2月8號的每桶112.05美元,上漲至124.07美元。發改委調價相當於上調約每桶13美元,足以覆蓋三地價差的擴大,甚至略有超調。
該行預計,這可能導致中石化(0386)的煉油在3月盈利,4月基本打平;中石油(0857)的煉油虧損也會有所減少,雖然5月可能要面對均價每桶120美元以上的原油,但總體二季度環比較一季度有所改善。
瑞銀稱,此次調價到位,並沒有受制於100以上的調價減半的政策,縮小了煉油虧損,可能是為新機制的出臺探路。該行認為成品油價格的上調,將有利於中石化等煉油企業;考慮到市場風格,預計純煉化企業的彈性將大於一體化的石化公司。