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注:以上內容僅代表作者個人觀點,僅供參考,不構成任何投資建議。 |
近期市場關注中國政府在全球經濟復蘇放緩及歐債危機等挑戰下,如何確保經濟軟著陸,維持市場穩定。事實上,中國當前經濟實力雄厚,財政穩健,加上通脹顯著放緩,實有不少空間推出各種政策,通過刺激消費和基建投資,帶動經濟增長,並抵銷可能出現的各種外來衝擊。經過去年波動的市況,投資者不妨關注相關投資主題,為投資市場復蘇作出部署。
在去年下半年,中國經濟所面臨的挑戰令不少投資者懮慮,因為中國兩大主要貿易伙伴美國及歐洲,都面對不同的經濟困境,若他們對中國的出口需求下降,加上內地房地產市場的調整繼續,可能導致中國經濟急速放緩而出現硬著陸。但近期公布的數據可以讓投資者暫時松一口氣,例如中國官方采購經理指數(PMI)已連續3個月回昇,並維持在50%的分界線以上,反映中國經濟最主要的支柱制造業,可能已經跨過了最困難的時刻。
隨著通脹逐步放緩,穩定經濟增長已經成為內地經濟政策首要目標。中國人民銀行已兩度下調存款准備金率50個基點以放寬銀根。匯豐認為,今年上半年還會有兩次存准率下調,若年中通脹回落至3%以下,央行有機會減息0.25%。另一方面,內地政府財政狀況穩健,有足夠能力推行各種措施支持經濟及就業,預料中小企、服務業、低收入家庭、基建及保障房建設等相關環節可以受惠。
在中央有意擴大內需的前提下,消費和基建行業有機會成為投資亮點。2011年起實施的『十二五』規劃,強調『富民』,消費相信將成為其中一個受惠最大的行業。回顧過去10年,城鎮和農村人口收入均快速強勁增長,利好消費開支增加(見圖表),而中產階層人口上昇及旅游業的進一步發展,亦為消費行業帶來支持。此外,中國仍處於城市化及工業化的進程之中,因而需要投資來滿足對鐵路、醫院及工業廠房日益增長的需求,相關基建投資增長空間仍然很大。
投資者若看好中國的消費和基建行業,除了可以考慮直接投資中國相關股票外,同時也可考慮涉足這兩大主題的環球企業股票。不少跨國企業來自中國等新興市場的盈利比重日益上昇,市場上的部分投資組合同時持有新興及發達市場上市股票,並對中國及其他新興市場消費及基建主題持一定比重,投資者如果尋求多元化選擇的話,不妨予以關注。
(作者為匯豐中國零售銀行及財富管理業務總經理陳靜君)