渣打認為,長建<01038.HK>今年經營利潤昇41%,業績表現強勁,符合該行預期,主要是受惠於英國資產UKPN及Seabank全年貢獻,以及來自Northumbrian Water兩個半個月的貢獻。派息年增至15%,為正面驚喜。維持『跑贏大市』評級,目標價49元。
海外業務佔長建盈利63%,同業海外業務比率則為34-54%。該行認為,長建並購杠杆效應在行業中最高。公司淨負債比率低於10%,目前仍存有並購機會。該股2012年預測市盈率13倍,同業則為13-15倍。