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在證券市場中,ST類股票因『特立獨行』而受投資者關注:當市場下行時,它們可能跌得比任何股票都要慘;而當市場上揚時,又表現得很瘋狂。依仗『重組』這一魔棒,寄望於『借屍還魂』而一飛衝天的ST股,不時演繹著令投資者艷羡的技術走勢圖。有些投資者因沒有足夠的思想准備和知識儲備,錯誤地認為低價股便宜,有更多上漲的機會,將ST等同於重組,而罔顧其風險。2011年末,在對上海證券市場ST股票的當年交易數據進行統計分析後發現:在參與ST股交易的550.83萬個賬戶中,個人賬戶佔絕對優勢,佔比為99.86%,其成交金額佔比為95.99%;從盈虧情況看,參與其中的賬戶除少數盈利外,大部分都是虧損。
對於一個成熟投資者而言,牢牢守住風險底線,正確區分『餡餅』還是『陷阱』,堅持理性投資,始終是其不管市場牛熊如何都能立於不敗之地的根本。上海證券交易所近日發布投資者教育系列文章,建議投資者理性鑒別績差股。
市場中確實有不少ST股『烏雞變鳳凰』的美談,然而,淪為ST股的原因各不相同,不是所有的『烏雞』都能借助重組變成『鳳凰』。一般來說,一家上市公司的股票之所以淪為ST股,與企業的現狀不佳有很大關系。例如,有些公司背負巨額債務,拖累經營,難以改善;有些公司官司纏身,長期陷於多方利益糾葛之中。
考慮到信息不對稱問題,一些績差公司暴露出來的問題可能僅是冰山一角,此類股票的市盈率、換手率等各項指標遠高於市場平均水平,參與其中本身就有很強的投機性。加之市場傳聞魚龍混雜,各種題材真偽難辨,往往出現『重組消息滿天飛』的現象,而職業炒家們則借此進行炒作,由此產生『劣幣驅逐良幣』的現象。此外,在『借殼炒作』、炒作績差股過程中,也容易滋生內幕交易和市場操縱等違法違規行為,這種情況顯然不是普通投資者所能夠把握的。
特別值得注意的是,以往屢試不爽的重組魔棒,今後或因監管政策的發展變化而逐漸褪色。從監管部門政策趨勢來看,ST股的『殼』資源價值可能將大打折扣。2011年9月1日,《關於修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》實施後,借殼的要求、成本、通過審批的難度均比以前更高,借殼相比以前已受到明顯抑制。11月底,中國證監會更是明確表態將完善退市制度,堅決遏制惡炒績差公司的投機行為。這些都將對ST公司重組產生微妙的影響力,炒作重組股的政策風險正日益凸顯。在此情況下,廣大投資者更應該擦亮雙眼,對『垃圾股』保持清醒認識,切忌『火中取栗』,把『陷阱』當成『餡餅』。