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基礎化工:底部區域,短線可做波段
在上週伊朗問題沒有進一步激化,全球經濟增速放緩預期下,油價高位震盪。節後第一週化肥中的尿素、磷肥受春耕小旺季影響小幅上漲,預計尿素三月中旬前市場有望量價齊升,價格小幅上行;其他產品如聚氨酯、化纖類等由於補庫存因素,節後價格慣性上漲,其中反彈幅度較大的有己二酸、甲乙酮、合成橡膠等,但持續性仍要看實際需求情況。從調研瞭解的信息看,內貿品渠道庫存較低;但需要提請注意的是,許多外貿品種,如苯乙烯、橡膠、棉花等在港口大量積壓,這些渠道庫存將在需求不旺的情況下給產品價格造成較大的壓力。
上週中小市值個股由於市場逐漸企穩開始活躍,資源類和部分強週期類個股則繼續有所表現。從行業基本面來看,需求相對確定的僅農化等子行業可能有春季行情,而其他子行業需要看節後下遊企業實際需求和訂單情況,由於目前下游企業整體原材料庫存水平不高,需求面將成爲接下來市場走向的關鍵指標。如果接下來下游需求尚可,那麼低庫存將迎來供需面較好的化工品價格的一輪較強反彈,反之則化工品價格將進入一波調整,我們認爲下週初將是重要的時間窗口,建議密切跟蹤行業下游需求情況。
我們判斷目前已經在底部區域,但橫多久需要微觀基本面的支持,大思路上宜樂觀,但還會折騰。考慮到油價及下游需求的不確定性,我們暫維持對化工板塊整體謹慎的判斷,短期強者恆強的局面將持續,建議逢低買入流動性好的標的: 煙臺萬華(600309)
、 湖北宜化(000422)
、 興發集團(600141)
、 浙江龍盛(600352)
、 中國石化(600028)
等。從中長期來看,我們更看好真正的成長股,前期的持續大跌帶來了較好的買入機會,長期持有獲得超額收益是大概率事件,如 東華科技(002140)
、 海利得(002206)
、 滄州明珠(002108)
、 寶通帶業(300031) 等。
根據我們的判斷,結合具體個股的具體情況,考慮到不同股票的流動性特徵,我們構建短線化工基本模擬投資組合如下:中國石化(20%)、湖北宜化(20%)、 中國石油(601857) (20%)、煙臺萬華(20%)、浙江龍盛(20%)。
光大證券(601788)
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