瑞銀調低味千(中國)<00538.HK>2011-13年盈測18%/16%/13%,因預期復蘇需時更多,並采取更保守假設,認為市場共識太過樂觀。目標價相應由8.3元調低至7.4元,現價2011/12年預測市盈率32/24倍,估值過高,評級維持“沽售”。
該行預期,味千去年下半年同店銷售增長由上半年14%跌至負20%毛利率估計收窄1.7個百分點至67.5%,因銷售推廣及固定成本去營運杠杆。估計2011年純利3.03億元,即按年倒退32%。