|
||||
期貨 股票 背離有色金屬板塊蟄伏待機
近幾個交易日,大盤上攻乏力。部分原因在於前期低估值權重股的持續上漲已累積了一定的獲利盤,因此大盤內部也存在較強的調整需求,但更重要的原因或在於前期反彈的主力有色金屬、煤炭與金融股的偃旗息鼓。
值得注意的是,當前銅、鋁等基本金屬期貨價格在經歷了前期的持續上漲後,正處於震蕩調整的局面,但A股中的有色金屬板塊卻在昨日出現了較為顯著的調整。有分析認為,一旦有色、煤炭、金融等前期主線品種無法延續反彈,那麼本輪反彈或難以為繼。不過,中期來看,在QE3預期依然存在的背景下,國際大宗商品價格震蕩攀昇的格局不會改變,這也為有色金屬板塊後市的反復活躍提供了土壤,而近幾個交易日有色金屬板塊的“蟄伏”或只是“稍息”。
“期股聯動”效應弱化
2月7日,滬深兩市深幅回調,上證綜指下跌39.24點,盤中上證綜指一度跌至2278.82點。而指數出現較大幅度的調整,主要原因在於非銀行金融、煤炭與有色金屬等反彈主力板塊的主動調整。
從昨天各行業指數表現來看,中信有色金屬指數盤中最多曾下跌超過3%,是昨日大盤調整的主要動力。而有色金屬板塊的調整實際上也在市場的意料之中。因為從最近全球大宗商品價格表現來看,在經歷了前期的持續上漲之後,包括銅、鋁、鋅等基本金屬的價格呈現出震蕩整理的格局。以LME銅近期價格走勢為例,根據wind資訊統計,自1月10日上漲開始,LME銅價(60590,310.00,0.51%)從最低7496.25美元/噸上漲至1月27日盤中最高8679.50美元/噸,期間累計上漲15.78%;同期中信有色金屬指數上漲13.26%,基本保持了與國際銅價的同步性。不過,春節之後,國際銅價處於平臺整理之中,正是在商品期貨價格未能持續上漲的背景下,節前A股的領漲板塊有色金屬將反彈“帶頭人”的角色讓給了金融股。
不過,近期有色金屬板塊的走勢“疲態盡顯”。上周五,受美國非農就業數據超預期影響,基本金屬市場再次上揚,其中LME銅價當日大漲3.20%,LME鋁價(16290,30.00,0.18%)也上漲2.22%,不過本周一中信有色金屬指數卻下跌0.38%,股期之間存在著顯著的“落差”,期強股弱的特征明顯。2月6日,LME銅價再跌1.01%,而A股中的有色金屬板塊則對此起到了“放大器”的作用,有色金屬指數盤中最大跌幅超過3%。
眾所周知,在一個較為穩定的市場中,大宗商品價格的集中上漲,往往都能催生一波幅度可觀的有色行情,即股票市場有色板塊的彈性要更大於大宗商品價格的彈性。不過,在最近的期指聯動中,這一效應顯然被大幅弱化。作為本輪反彈的主線板塊,有色金屬板塊近期的踟躕不前或表明了投資者對反彈延續性的擔懮。
QE3預期不減
有色板塊或“假摔”
從已公布的數據可以推斷,美國經濟陷入長期低迷或是大概率事件,而低增長難以避免。美國1月份芝加哥采購經理人指數PMI為60.2%,低於此前市場一致預期的63.0%,也低於去年12月修正後的62.2%。此外,美國去年11月S&;P/CS房價指數經季節調整後較上月下滑0.7%,跌幅高於此前市場預期的下跌0.5%,10月修正後下跌0.7%。考慮到由於當前美國經濟中尚未出現新的增長點,即便一些短期經濟數據略有好轉,也並不意味著美國經濟已經開始步上穩健復蘇之路。
也正是基於美國中長期復蘇之路道阻且長的判斷,伯南克在2日的聽證中並未排除進一步放寬政策的可能,加上美聯儲近期的會議決定,外界對於美聯儲可能啟動第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)的預期有增無減。有分析指出,美聯儲推出QE3的時機可能會視市場的流動性而定。由於歐債國家的債務到期高峰大多集中在上半年,其中最大的兩個歐債國家意大利和西班牙的債務到期高峰分別集中在2-4月和1-4月。因此,美聯儲在今年上半年推出QE3的可能性較大。
一旦QE3推出,那麼流動性的泛濫將令全球大宗商品價格水漲船高。盡管當前歐洲經濟仍未走出歐債危機的陰霾,新興經濟體面臨著經濟減速的困擾,但流動性的重歸充裕將對資源價格產生最為直接的推動作用。因此,有分析認為,當前大宗商品價格的調整或只是上漲途中的“稍息”,未來有色基本金屬仍有望延續上漲。在此背景下,有色金屬板塊近期的調整或只是“假摔”,從昨日尾盤有色金屬板塊的拉昇表現來看,確有部分資金抄底有色股的跡象。而近期A股中有色金屬板塊滯後於商品期貨價格的表現或也有利於後市相關個股展開補漲行情。