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瑞銀發表研究報告表示,下調對雅居樂(03383)評級由『買入』降至『中性』,但將目標價由8.12元調高至9.2元此基於預測今年市盈率5.5倍。
瑞銀表示,雅居樂去年合約銷售達到315億元人民幣,低於集團目標15%,但卻高出該行原預期5%,該行相信雅居樂去年銷售較該行預期略好,主要是其海南項目於12月份起有更高的貢獻,將雅居樂2012年盈利預測調高2%,以反映銷售更佳。
瑞銀預料,雅居樂純利率將由2011年上半年的高位的17%,下跌至2012至2013年平均的約14%,因毛利率較高的海南項目貢獻減少,海南項目對雅居樂收入貢獻,將由2011年上半年的49%降至20%至30%。
瑞銀料,雅居樂於2011年及2012年的每股盈利預測各為1.02及1.19元人民幣。