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8.3%——這樣的失業率數字出乎大多數人的意料,而超預期的經濟數據則令美股一路高歌猛進。越來越多的跡象顯示,美國經濟復蘇情況較去年預計的更加樂觀,與此同時,人們對歐債影響的看法也越來越積極,讓看空美股者的態度發生轉變
復蘇信號超預期
上周五,美國三大股指齊漲。道瓊斯工業指數漲156點,至12862點,漲1.23%,為2008年5月19日以來的最高收盤點位;標准普爾500指數漲19點,至1345點,漲1.46%,為連續第五周上漲;納斯達克綜合指數漲46點,至2906點,漲1.61%,創下11年以來新高。
美股的靚麗表現與當日公布的經濟數據有直接關系。上周五,美國勞工部公布,美國1月份非農就業人數增加24.3萬人,達到去年4月份以來的最高水平。1月份失業率下降0.2個百分點,至8.3%,為2009年2月以來的最低水平。
包括野村證券、瑞銀等在內的多家境外分析機構都認為,目前公布的數據似乎顯示美國經濟復蘇步伐快於一年或兩年前。而美國公布的寬松政策進一步改善了市場情緒。
基於上述基本面因素,不少研究機構的態度開始『空翻多』。
1月末,瑞銀首席經濟學家夏德威就上調了對美股和高收益債券的投資建議。
不過,高盛還是謹慎地預期,當前復蘇乏力的局面仍將持續,同時,未來資產價格上漲的可能性加大。
歐債風波有轉機
除了基本面因素,歐債對美國的影響也開始產生轉變。
高盛認為,歐債危機似乎已對美國的金融狀況產生了較大的負面影響,但其中部分影響已經逆轉,剩餘的一些衝擊也被其他因素所抵消,其中最重要的因素就是新一輪美國貨幣放松政策。
不過,面對歐美銀行收緊貸款的舉措,不少投資人仍然擔懮收緊全球銀行放貸標准將對美國經濟增長產生負面影響。
上周,歐洲央行公布的銀行放貸調查顯示,歐洲銀行在所有主要貸款類別上都大幅收緊了放貸標准。同時,美聯儲公布的銀行高級貸款官員一季度調查報告顯示,美國的外資銀行分行收緊了工商業貸款的放貸標准。此外,調查還顯示,美國國內銀行也開始略微收緊放貸政策。
高盛預計,歐美銀行收緊房貸標准將拖累美國GDP增速0.5個百分點,影響並不大。
最後,則是美國向歐元區出口是否會受影響的問題。高盛認為,目前為止,向歐元區的出口下滑對美國GDP增速最多造成了0.1個百分點的拖累,鑒於更多數據即將出爐,而且歐洲進口需求依然疲軟,預計這一影響仍會略有上昇。但美國向歐元區的出口在GDP中只佔到2%左右,根本不太可能成為經濟增速疲軟的一項根本原因。
總體來看,歐債危機可能會拖累美國經濟增速1個百分點,但目前風險傾向於下行。
業績增長藏玄機
就目前的情況來看,懸在美股頭上最大的不確定性就是上市公司業績。
『美國上市公司去年第四季度業績是過去幾年來表現最差的。』美銀美林證券美股首席策略師蘇布拉馬尼亞表示。
數據顯示,美國上市公司去年第四季度的每股收益增幅僅為2.88%,大幅低於去年前三季度。過去3個月內,美股市場上幾乎所有板塊紛紛下調盈利預測。
截至1月27日,在145只已披露業績預告的標普500指數成分股中,有101家企業對今年的業績預告低於市場預期,僅32家的業績預告好於預期,表明美國上市公司對未來經營環境和盈利前景的悲觀情緒在昇溫。
另外,今年年初以來,美國市場債券型基金的資金流入顯著高於股票型基金也讓部分分析師感到緊張。
高盛研究報告指出,年初至今,美國共同基金流動數據表明,貨幣市場基金流入量正在增加。美國一位共同基金投資經理認為,上述跡象意味著投資者對股票市場仍然缺乏信心,另一方面,資金流入量的減少也會對美股走勢形成負面影響。