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　　事件描述：黃曲霉素M1(致癌物質)超標事件曝光後第3個交易日(11年12月30日)，中糧集團以行動表示其對蒙牛的支持，於場內增持220萬股，相當於總股本0.12%。於是次增持後，中糧集團維持其大股東地位並控制了28.06%投票權。另一方面，於11年7月時中糧集團僅持有27.72%蒙牛股權，因此，於7月至12月期間中糧其實合共增持了蒙牛0.34%股本。

　　觀點評論：於食品安全事故再度發生及增持股本後，我們相信中糧集團會對蒙牛產品作出更嚴謹之食品安全監控措施。然而，中糧於09年入股蒙牛後我們仍留意到不少對蒙牛產品之食品安全指控。因此，我們不相信投資者及消費者對蒙牛之信心能夠立即回復。另一方面，中糧集團於是次增持前投資蒙牛的每股成本為19.82港元，較是次增持平均成本每股18.689港元還要高。我們認為中糧集團於未來還有機會繼續增持蒙牛去表現對公司之支持，或是如果當股價下跌至低於中糧之投資成本時，再度增持可以將投資成本降低。

　　投資建議：蒙牛表示銷量於近日下跌約10%-20%。我們相信銷量需時數個月纔能回復正常，而盈利對銷量增長相當敏感。如果銷量下跌1%，盈利或會下跌4%。我們對蒙牛之投資評級為“中性”，目標價為“20港元”。