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近期人民幣即期匯價連續10個交易日觸及交易區間下限,這在人民幣匯率史上從未出現過,因此引發了市場高度關注,市場對人民幣貶值的憂慮由此不斷上升。對此,大多數分析人士均認爲,人民幣近期呈現的走勢,並不表示其將進入貶值通道,人民幣在中短期內出現貶值的機率極低。
此“跌停”非彼“跌停”
近一段時間以來,人民幣對美元匯率在即期市場的表現多爲早盤低開,盤中打至跌停,最後收高。所謂人民幣對美元即期匯價跌停,與股市的“跌停”不同。此“跌停”非彼“跌停”,這裏指的是人民幣即期匯價相對於當天中間價的偏離程度(一般爲當日中間價千分之五)。
分析人士認爲,導致人民幣連續“跌停”的技術性原因很多,包括市場信心動搖、匯價回調需求、企業提前償還外幣貸款、“熱錢”迴流等。尤其是在美元走強的大背景下,全球貨幣普遍貶值,階段性地看空人民幣是正常的市場情緒表達。
不過,分析人士判斷,由於中間價與現貨市場匯價間的差距逐漸收窄,人民幣對美元連續“跌停”的態勢或將結束,人民幣大幅貶值的可能性甚微。
中間價呈平穩態勢
事實上,在人民幣“十跌停”期間,央行逐步調高每日的中間價水平,因此,在即期市場“十跌停”期間,人民幣反而升值。根據中國外匯交易中心公佈的數據,銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(1美元對人民幣):11月30日6.3482元,12月12日6.3297元,人民幣累計升值幅度達0.29%。而即期市場價格也從6.3799調整至6.3613,獲得了0.3%的升值。從12月以來,儘管即期價格連續跌停,但中間價始終企穩在6.33附近,人民幣並沒有貶值。
依據以上美元對人民幣匯率中間價的階段性走勢可看出,實際上人民幣的升值進程並沒有結束,升值趨勢至少會持續到明年上半年,之後則有可能到達均衡匯率區間,進入寬幅雙向波動。即使到那個階段,人民幣也不太可能貶值。
分析人士指出,人民幣貶值可能出現的條件,應是歐債危機超預期惡化,出現歐元區分崩離析的情況,或國內經濟硬着陸,但這兩個條件在可預見的階段顯然不存在。
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