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強強聯合
據陳靜介紹,百事可樂在中國20多家裝瓶廠中有“過半虧損”。他表示,北京、深圳和福州的裝瓶廠的中方合資方紛售股權,“原因就是由於飲料市場競爭激烈加上飲料成本上漲,公司業績出現虧損”。
“所以,此次交易將產生共贏效果。”陳靜說,一方面,百事中國的瓶裝業務並不賺錢,通過換股的形式正好可幫助其降低投資和經營成本;另一方面,百事中國還可藉助康師傅的銷售渠道,促進上下游產業發展。
“對康師傅來說,百事中國的瓶裝廠也是康師傅擴張所需要的。”陳靜說,“今年以來,康師傅投資力度增大,而建新裝瓶廠所需的運作成本較高。但收購百事中國的瓶裝廠卻可以解決這一問題。”
實際上,康師傅目前在市場的最大優勢就是茶葉飲料,且不涉足碳酸飲料市場。但“強強聯合”之後,康師傅將擴大自己的“生產線”,並將補強碳酸飲料市場。
正略鈞策管理諮詢公司分析師閆強也對《國際金融報》記者表示,“康師傅與百事可樂的此次戰略交叉換股可以說是雙贏,可以達到‘產業互補’。”具體來說,合作可補足康師傅缺乏純果汁飲品的短板;而百事可樂在中國市場僅有碳酸飲料一枝獨秀,但這一市場正逐漸下滑,該合作能使百事可樂更好地調整其結構佈局。
還需審查
儘管外界期待頗多,但強強聯合仍有待康師傅控股股東的批准。最新消息顯示,持有康師傅33.2%股權的三洋已承諾“投贊同票”。剩下的股東是持股33.3%的頂新集團,持股33.1%的公衆投資者。另外,康師傅控股董事長魏應州個人持有0.4%的股份。由於頂新和三洋共同持股超過60%,即使公衆股東全部反對,議案仍將通過。而現在,較爲關鍵的就是頂新的表態。至記者發稿,尚未有相關消息傳出。
然而,在東南大學法學院張馬林看來,百事中國與康師傅的強強聯合能否成行,更大的“不確定性”還是來自政府層面。這並非沒有前車之鑑——2009年3月,中國商務部就否決了可口可樂對匯源果汁的收購案,當時的依據就是剛出臺不久的《反壟斷法》。
“該交易同樣可能觸及反壟斷審查的‘紅線’。”張馬林分析稱,因爲,強強聯合之後,確實會對相關市場產生一定影響。
“但可以猜測,交易通過的可能性較大。”張馬林進一步表示,“一方面,雙方並非真正意義上的核心資產乃至全品牌業務的收購,只是涉及到了其中的飲料市場;另一方面,康師傅並非絕對意義上的‘民族品牌’,不會受到當初匯源收購案時與輿論的‘傾軋’。”
市場調研公司歐睿的報告顯示,去年可口可樂是中國最大軟飲料生產商,市場佔有率爲16.8%,康師傅和百事分列第二和第四位,份額分別爲14.4%和5.5%。就數字層面而言,強強聯合能將可口可樂拋在後面,但還沒佔據絕對優勢的地位。
陳靜對《國際金融報》記者介紹,在碳酸飲料方面,可口可樂佔中國市場大約2/3的份額,百事爲1/3。但聯合後,百事藉助康師傅使銷量得到增長,拉近與可口可樂的距離,未來3至5年間,“兩可”將均分碳酸飲料市場。這意味着,“聯盟”不會在未來的市場上佔據絕對優勢地位。(黃燁陳偲)
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