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風風雨雨、坎坷度過兩年,創業板有過紅火、有過落寞。無論喜與憂,創業板至今存在諸多弊病,這一點無可否認。平均1.8個交易日上市一隻新股,創業板擴容迅猛;只發不退,A股創業板與海外創業板市場有何異同?整體市盈率從80倍到如今的40倍,是否意味着創業板估值已經見底?
◎煩惱之一
爲何創富盛宴成投資者深淵?
如果你投機創業板,你可能輸得很慘;如果你投資創業板,你可能輸得更慘。創業板是個戰場,但贏的卻不會是投資者。
養肥三方
從2009年10月30日開板之日起,創業板就註定會給他們帶來最直接的財富,那就是創業板公司,截至今年10月31日,271家創業板首發募集資金總額達到了1915億元,平均每家企業募資約7.07億元。
271只個股中,除了星星科技、精鍛科技、東寶生物、洲明科技等4家公司募集規模未達預期外,其餘均不同程度地實現超募,更有20家公司超募逾10億元,國民技術則以19.65億元超募資金成功登上創業板“超募王”之位。
上市公司之所以能夠募集到如此多的金額,保薦商自然功不可沒,作爲IPO的主導者,他們也是獲利者之一。統計數據顯示,參與271家創業板上市公司的56家券商保薦承銷費、發行費用共計126.9億元,平均每個保薦承銷項目能給券商帶來4683萬元的收入。其中,平安證券保薦承銷家數最多,爲35家,保薦承銷金額17.9億元。
但創業板IPO項目問題不斷,比如習慣性“粉飾”、“過度包裝”的故事已見慣不怪。
創投機構也在創業板IPO分得一杯羹,創業板兩年來PE股權投資總回報達到470億元,平均投資回報達到10倍左右。
坑了兩者
有人吃龍蝦鮑魚,而埋單的是活躍在A股市場上的兩類投資者——散戶與基金。
如果沒有趕上好時候,熱衷於打新的投資者要在創業板狠狠摔上一跤。截至10月31日,還有129只個股股價低於發行價;271只個股超過10%首日便已經破發,中籤即等於“中槍”。
如果投資者因看上創業板高成長性才投資,那可能比打新者更不幸。據《每日經濟新聞》記者統計,271只個股實現上漲的只有69只,下跌個股202只,散戶隨時踩中地雷。國民技術和堅瑞消防兩隻個股跌幅高達64.86%和61.18%,包括泰勝風能、南都電源等10餘隻個股股價腰斬。
這兩年來,創業板個股可以說害慘了普通投資者。
基金公司也難逃被套命運,即使選擇相對穩妥的扎堆持股,依舊可能勞而無獲。例如今年上半年基金持股佔万邦達流通股比例達到52.24%,然而從三季度萬邦達走勢來看,這些機構已經悉數被套。這種悲催的例子還有很多,如基金集中買入的四方達、永清環保、神州泰嶽等。創業板名副其實成爲投資者的“傷心板”。
◎煩惱之二
2年近300家高速擴容何時休?
時至今日,開板僅兩年的創業板公司已近300家。創業板如此高速的擴容,也帶來了很多問題。那麼這些問題又是否會得到緩解,高速擴容何時能夠放緩呢?
高速擴容埋“地雷”
2009年10月30日,28家企業幸運的登上了創業板的第一次航行,創業板在歡呼聲中拔錨起航。自2010年開始,創業板進入了高速擴展時期,兩年的時間,創業板上市公司已高達271只。
截至11月4日創業板上市公司數量佔深交所上市公司總量的20.15%;總市值8089.30億元,佔深交所上市公司總市值的10.67%;流通市值2626.21億元,佔深交所上市公司總流通市值的5.44%。創業板已初具規模。經濟學家董登新曾預期,未來十年是深圳創業板快速擴容的十年,若按每年至少200家IPO計算,深圳創業板有望在十年後達到2000家上市公司。
創業板在高速擴容同時,也埋下了衆多“地雷”。雖然上市前高舉“高成長”旗號,但兩年來,能夠給投資者真正帶來高額回報的個股卻鳳毛麟角。數據顯示,目前271家創業板公司中,上市以來股價上漲的僅50多家。首批28家創業板公司中,兩年以來股價取得正回報的僅8家。
衆多創業板公司上市後業績快速變臉。數據顯示,在194傢俱有可比數據的創業板公司中,上市後淨利潤增速不及上市前的達七成,其中41家上市當年淨利潤出現負增長,佔比兩成。
曾創下22.68倍創業板市盈率新低的金城醫藥上市後的首份定期報告,上半年實現歸屬上市公司股東的淨利潤同比下滑11.66%。這份中報距離該股上市尚不足一個月時間。隨着創業板的高速擴容,業績出現如此快速變臉的個股不在少數,這無疑給投資者埋下了高風險“地雷”。
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