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抽水機效應明顯
以剛剛上市的中國水電爲例,其上市募集資金達到135億元,這一數量和整個中小板、創業板8月份IPO所募集資金數量相當。
數據顯示,今年8月份共有17家中小板、創業板進行IPO,其融資總規模爲135.8億元,其中募資最多的開山股份實際募集資金22.68億元。
董登新認爲,一隻大盤股的上市相當於十幾家甚至是幾十家中小板、創業板的企業,這些大型的央企、國企實際上是在和中小企業擠佔資源。“本來就已經在間接融資渠道佔盡優勢的這些壟斷企業,到主板市場進行直接融資,是一種‘貪婪’的融資行爲。”
實際上,不僅是大盤股的發行,其他包括增發、配股以及發行債券等各種再融資行爲,都在給股市抽水。抽水機效應甚至已經壓過了“國家隊”的風頭。即便是明顯缺乏賺錢效應的A股,卻不得不承受更多的融資需求。
市場整體估值下降、發行市盈率下降,唯獨沒有下降的是企業的融資意願。A股陷入了一個“越難越要融,越窮越要生”的融資怪圈。在整體融資難、民間借貸利率高企的同時,更多的企業,甚至金融機構都在擠獨木橋,期待另一端的“黃金萬兩”。
南方某大型券商投行部保薦人表達了自己的看法,市場這麼不好,還有這麼多企業要上市,不能簡單地看作是一種市場行爲。“一方面,企業自身有融資的需求;另一方面,可能也有諸如業績、政績的考慮,甚至是其他非市場的影響因素。在現有的發行節奏下,儘早把事情做成似乎成爲一些企業的目標。”
股票市場供求失衡
雖然經歷了新低之後,滬深指數本週連續反彈,但是脈衝性反彈並沒有帶來市場預期的明顯改觀。
中金公司研究部分析員侯振海在其研究報告中指出,導致A股下跌的根本原因在於股票市場供求的失衡,而非僅僅由於國內宏觀政策和經濟的影響。而相比國內宏觀政策和經濟這些較短的週期性因素而言,A股市場的股票供求失衡很可能是影響更爲深遠而且更難解決的因素。
國信證券證券分析師黃學軍認爲,目前處於股債雙跌到債漲股跌過程中。“債漲”意味着通脹回落和貨幣政策微調的特徵出現。
市場關注的焦點在經濟和盈利回落,以及股市層面的擴容壓力,短期股市還將在築底過程中。中長期看,隨着通脹從高位回落,政策才能出現較大力度的放鬆。
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