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中海消費股票基金擬任基金經理駱澤斌日前表示,消費品行業作爲全新的經濟增長點整體都面臨巨大的發展空間,“吃喝玩樂”中都蘊藏着很多機會。
駱澤斌表示,目前從消費品對週期品的估值溢價角度來看,確實算不上便宜,但是更要考慮這後面變化的原因,目前來看這一變化有其合理性。未來對宏觀經濟的預期仍不明朗,週期性行業並沒有出現確定的投資機會,而一些消費類公司仍面臨風格切換帶來的估值壓力,但隨着時間的推移,這種情況將會逐步好轉,此類公司的估值溢價仍將存在。
另外,從消費品估值本身來說,目前仍處於合理的水平,隨着業績的增長和估值切換,明年仍有可能取得一定收益。在今年內憂外患的市場環境中,中國經濟有望邁入基於轉型和內需的新經濟週期,受通脹高企不下的壓力,市場仍然表現爲結構性的投資機會。
駱澤斌認爲,相對而言,醫藥,品牌服裝,食品飲料等子行業面臨的潛力更加顯著。從中長期來看,老齡化問題是一個無法迴避的發展趨勢,能夠直接受益於老齡化趨勢的行業就是醫藥行業。因此,雖然醫改過程中可能會存在一些波折,但是中長期來看,市場的容量仍有較大的發展空間;而品牌服裝在國內的發展潛力也不容忽視,紡織製造業通過過去二十年的快速發展,無論在規模上還是在品質上都達到了比較先進和成熟的水平,品牌服裝將在一定程度上受益於這一結果,同時品牌服飾公司對上下游議價能力突出,面臨的市場空間也比較大;食品飲料目前主要的權重在於白酒,這也是未來國內最有可能發展成爲奢侈品的種類,具有無可比擬的提價能力,而國人對白酒的消費習慣短期看還沒有改變,這也爲該行業的持續發展奠定了基礎。
駱澤斌表示,在目前較爲敏感的市場環境下,雖然無法準確的判斷大消費行業的平均利潤率,但從已有的統計數據來看,大部分消費類公司取得了超越週期類公司的盈利水平,而且其業績更爲穩定,這爲下一步的投資佈局奠定了較好的基礎。在目前撲朔迷離的市場環境下,大消費板塊可能是一個比較穩健的選擇。
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