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一、市場觀點可能存在偏差
從今天股指表現極為疲弱的情況來看,可以看出,目前市場投資者信心依然極為低迷,對後市持謹慎態度的情緒依然持續。因此,從行為預期的角度來看,這或將會導致股指在短期內將會繼續處於弱勢低位整理格局的情況。
輿情與格局層面來看,預期全球經濟增速將會下降、同時國內相關經濟改革政策也遲遲未出臺等兩大因素是導致目前投資者對後市產生謹慎情緒的主要原因。同時,另一方面值得關注的信息是,小QFII、轉融通等金融市場制度改革將會在年內逐步推出的可能性較大,這將會有利於改變目前A股只有融資功能,而沒有投資功能的這一局面。中長期來說,這屬於重大利好。這是目前投資者需要關注的。
二、市場情緒監測
來自好股道的信息顯示,最新綜合情緒由前期的29.13小幅下跌至目前的28.83,這表明目前投資者情緒依然極為謹慎(間接上來看,這表明目前市場依然處於負面情緒繼續釋放的過程)。但是,另一方面需要注意的是,基於伴隨著前期股指已經出現較大跌幅,已經一定程度上導致總體市場負面情緒得到了較好的釋放。因此,我們認為,即使目前負面情緒有繼續釋放的需求,其實際對股指下跌的影響也會相當有限。
三、偏差分析
基於外圍環境的影響下,間接上這已經導致了國內的恐慌情緒、恐慌氛圍極為濃厚。因此,這使得目前投資者開始偏向於布局一些估值超低、以及受經濟周期影響較少的品種作為防御策略的這一行為極為明顯。而基於短期內導致投資者恐慌情緒產生的主要原因(歐債、美債問題)在短期內難以獲得明顯改善,因此目前機構的這一策略在中短期內或者說會有所持續。
近期收集到的信息顯示,轉融通、以及小QFII等有利於完善我國資本市場的制度將可能會在年內實施。而基於目前股指估值已經處於低位階段的情況來說,推出這兩項改革是屬於中長期利好(有利於增加入場資金、同時也有利於抑制做多所產生的泡沫)。而短期來看,投資者是否會參與積極做多,這需要繼續關注相關有利於經濟體制改革的相關對衝政策出臺。
總的來看,我們認為,目前信心依然處於脆弱、恐慌階段。因此短期內依然沒有相關利好對衝政策出臺的情況下,投資者的悲觀預期將會難以出現改變。而一旦相關對衝政策得以出臺,那將會逐步帶動做多情緒逐步開始反攻。這是目前投資者可關注的思路之一。