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一、市場觀點可能正在犯錯
從近期股指呈現低位震蕩、成交量維持在一個相對較低水平的情況來看,目前投資者進場持續做多的意願還是比較低的(也就是說,目前投資者對後市走向存在較大分岐。在未形成合力做多情緒的情況下,股指難以出現強勁上揚的機會)。
對流動性在中短期內並不會進行全面放松的預期,是近期以來壓制投資者不敢持續做多的主要原因。這也導致了投資者可能忽略了實際上美國政府已經通過變相推出QE3的因素(將會是一定程度上有利於保證可進場炒作A股的熱錢停留在國內)。這可能就是目前投資者存在認知偏差而帶來的布局機會之一。
二、市場情緒監測分析
中期情緒指數由前期的-86.89回昇至目前的-62.62,結合具體成交量以及股指的走勢分析,這表明了在經過連續兩周對階段性獲利盤的消化之後,目前整體市場樂觀情緒有繼續呈現弱勢強化的跡象(總體來看還是略偏謹慎),因此間接來看,短期內這將會有利於支持股指繼續維持在一種略為相對強勢的整理行情之中。
三、偏差分析
從影響目前整體宏觀格局的相關因素分析來看,我們認為,一方面,目前國內總量性偏緊的貨幣政策逐步開始轉向結構性放松的需求已經產生,因此影響後期A股流動性進一步惡化的國內貨幣因素將會有所緩解;另一方面,從國外的情況來看,目前美國實質上已經通過變相的手段正在實施QE3這一貨幣政策,也就是說,短期內熱錢回流美國的中短期意願已經有所下降,這也是有利於改善目前A股的流動性的。
總的來看,我們認為,在國內緊縮政策將會逐步轉向結構性放松、以及美國量化寬松政策短期內並不會出現實質退出的情況下,A股的流動性將會保持在相對平衡、甚至逐步明顯好轉的可能性是比較大的,這將會有利於支持股指後期的上漲。因此,從行為分析的角度來看,目前投資者依然保持相對謹慎的情況或者是有點偏於過渡謹慎。