|
||||
一、主線下的機會和風險
從近期格局來看,美國受制於債務隱患,傳聞的變種qe3刺激政策空間有限,下半年全球經濟增速放緩成趨勢,需求回落平緩通脹壓力;國內方面,國務院會議出臺扶持養豬政策,有助於豬肉價價格中期下行,而歷史數據顯示國內通脹往往在緊縮政策半年後出現回落,我們認爲中期通脹回落是大概率事件,持續緊縮的貨幣政策將逐步放鬆,這將利好大宗資源品的市場表現,從行爲分析角度,短期看空有利空預期的汽車股。
二、爲什麼我們看好大宗資源品的機會(機會)
1、中短期的預期利好大宗資源板塊
昨晚傳聞美國將繼續推出貨幣量化寬鬆的qe3,美元大跌,國內的煤炭,有色今日強烈上漲。但我們認爲美國實行QE3的預期只是刺激上述板塊上漲的短期因素,我們更加關注中期的流動性結構性放鬆對資源板塊的利好刺激。
首先美國將受制於債務隱患,傳聞中變種qe3刺激政策空間有限,下半年全球經濟放緩成趨勢,需求回落將平抑通脹壓力;
國內方面,國務院會議出臺扶持養豬政策,有助於豬肉價在中期下行,而根據歷史數據顯示國內通脹往往在緊縮政策半年後出現回落。
綜合來看,從行爲分析角度看中美博弈,我們認爲中國通脹在未來半年回落是大概率事件,持續緊縮的貨幣政策將逐步放鬆,也就是流動性將逐步放鬆,這將利好大宗資源品的市場表現,
2、大宗資源股價走勢受制持續緊張的流動性,已經被壓制了2年,有望未來半年內爆發
我們在此再次強調,國內大宗資源品板塊的股價核心驅動力是流動性,而金屬價格,業績都不是根本因素。股價上漲和業績上漲經常不同步,這也是可以解釋爲什麼當前煤炭,有色的實體價格(大多數品種超過07年高位),公司業績也在高位,但股價處於低位盤整了。根本在於本輪流動性調控自09年7月份就開啓,持續到現今一直沒有放鬆過。
隨着未來通脹的回落,這種管制式的調控將逐步放鬆,屆時持續低位的大宗資源品板塊將有望猛烈爆發。
三、爲什麼短期看空汽車股(風險)
今天貴陽宣佈對汽車進行限購,在老城核心區實施專段號牌,每月限2000輛,成爲繼北京之後第二個對汽車限購的城市,我們對此則信息的解讀是短期影響汽車板塊的走勢,中期不明朗。
從行爲分析角度來看,此前汽車板塊的反彈是基於國家可能會重新出臺政策來刺激上半年走弱的汽車市場達到保增長的目的,但昨天公佈的宏觀經濟數據顯示,即便在上半年如此調控下經濟依然良好,外加今天這條限購令將引發投資者做如此的判斷:經濟不錯,高層沒必要刺激汽車市場了,貴陽限購令是第一步,未來將不斷推廣,這對汽車板塊是利空,短期內建議迴避汽車股。
|
||