A股最暴利公司名單大揭祕-股市-北方網-時代財經

A股最暴利公司名單大揭祕

http://www.enorth.com.cn　 2011-07-11 09:17

　　巴菲特的投資哲學之一就是偏愛行業中的高毛利率者，並將毛利率作爲選擇股票的重要準則。毛利率即毛利與銷售收入的比例，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。

　　據深圳商報統計，自2008年至2010年的三年中，兩市有超過700家上市公司平均毛利率水平超過30%，高於上市公司平均水平。逾200家上市公司毛利率水平穩定高於50%，醫藥、信息服務、交通運輸和房地產四大行業的上市公司幾乎佔據其中的2/3，成爲名副其實的“暴利”的代名詞。而中小板、創業板次新股更包攬上市公司暴利排行榜的前幾名。

　　1行業篇

　　兩市714家公司三年平均毛利率逾30%

　　醫藥生物行業佔比居首

　　隨着2009年上市公司盈利能力逐漸恢復，據深圳商報統計，兩市共1144家上市公司自2008年以來毛利率水平同比上升，佔比約51%。其中，化工、公用事業、金融服務、交通運輸等13個行業毛利率水平相比2008年金融危機時顯著回升。

　　而記者通過對A股上市公司2010年報毛利率的統計發現，食品飲料、房地產、餐飲旅遊、採掘、信息服務等5個行業的銷售毛利率水平均超過30%，位居各行業前列。其中，食品飲料銷售毛利率超過39%，位居首位。

　　從過去三年平均毛利率水平穩定超過30%的角度(銷售毛利率超過全體上市公司平均水平)進行篩選，兩市共有714家上市公司毛利率水平符合該條件。分行業來看，醫藥生物共114家上市公司上榜，約佔714家公司總數的16%，穩居各大行業首位。位居次席的房地產行業共93家公司上榜，機械設備行業上榜企業爲80家。緊隨其後的信息服務、交通運輸行業也均有超過40家上市公司上榜。

　　如果將銷售毛利率穩定超過50%定義爲暴利行業，以2010年報爲準，兩市共238家上市公司近三年來平均毛利率水平在50%以上，且行業集中度進一步上升。其中，醫藥生物行業共64家公司上榜，佔比高達27%，信息服務、交通運輸、房地產上榜公司數量也分別高達41家、25家和16家。該四個板塊上榜公司合計約佔200餘家暴利公司總數的2/3。

　　從行業毛利率波動來看，強週期的化工、公用事業、金融服務、交通運輸等行業毛利率水平自金融危機以來出現較快反彈。其中，化工行業毛利率水平相比2008年末大幅提升了將近一倍。電力、環保、燃氣、水務等公用事業板塊毛利率緊隨其後暴漲60%。而金融服務、交通運輸的毛利率水平也均上升超過兩成。尤其是毛利率位居前列的交通運輸行業毛利率由2008年末的20.79%進一步上升至25.04%。房地產、醫藥生物等暴利行業毛利率水平也均小幅上升。相比之下，利潤率較高的信息服務行業毛利率從35.45%小幅下降至31.35%，降幅超過一成，但毛利率水平仍位居行業前列。

　　“醫藥、房地產、高速公路、軟件、白酒、餐飲旅遊這六個行業容易形成暴利有一個明顯的共性，就是擁有壟斷性資源和部分定價權。”銀河證券資深策略研究員卞曉寧向記者分析稱，由於在專利技術、稀缺土地、特許經營權、高新科技、百年品牌、地域文化以及渠道平臺等方面擁有壟斷性資源，使得這幾個行業在經濟危機中受到的衝擊相對更小，並相對其他毛利日趨微薄的行業而言仍能維持暴利。

　　同時，仍有10個行業近三年利潤水平處於下降通道，其中不乏鋼鐵、有色金屬等由於上游談判能力較弱，毛利水平始終相對較低的行業。此外，毛利率高達37%的煤炭行業自2008年以來，毛利水平也下降接近一成。

　　3策略篇

　　三季度通脹向下可能性較大關注下游毛利上升機會

　　“從上中下游進行劃分的話，目前大類行業的毛利率呈現出上游和下游行業穩中趨升，中游行業趨於下降的趨勢。”對於下半年A股行業毛利率的走勢，興業證策略分析師張憶東向深圳商報記者表示。

　　張憶東表示，就其跟蹤的上半年數據顯示，上游的採掘業中，石油天然氣開採、有色金屬礦採選行業毛利率趨升，黑色金屬礦則趨於回落，而煤炭開採和非金屬礦採選平穩；下游的消費品製造行業毛利趨勢總體平穩，飲料製造、食品製造等行業毛利略升，農副食品、醫藥、紡織服裝毛利維持平穩，紡織行業有所回落；中游的原材料行業中，非金屬礦製品、化工行業毛利率略升，有色、造紙、橡膠、化纖、鋼鐵、金屬製品等毛利趨於下降；中游加工製造業中，通信設備、專業設備略降，交運設備、電氣機械、儀器儀表等板塊毛利趨勢平穩。

　　卞曉寧則向記者透露，根據各行業的PPI變動趨勢來看，當前毛利率趨於上行的行業包括採掘、非金屬採礦、黑金屬採礦、醫藥以及石化行業；毛利率趨降的行業則包括紡織、石油加工、交運設備以及電氣機械。

　　招商證券(行情，資訊)(600999)策略分析師陳文招認爲，從近期板塊走勢來看，下游製造業和消費品表現出一定的抗跌性，而三季度隨着輸入型通脹等影響成本的因素逐漸緩解，中下游製造業的行業毛利率有望進一步上升。據分析，從國內經濟所處週期的位置和行業輪動的對應關係看，一季度經濟向上、通脹向上、政策趨緊，適合配置週期型行業；二季度經濟向下、通脹向上、政策趨緊，適合配置消費品；而從三季度看，經濟向下、通脹向下的可能性較大，政策有望放鬆。

　　“過去兩年，中國經濟復甦拉動了全球，中國在爲全球經濟做貢獻。但是從下半年開始，全球經濟的放緩將幫助中國緩解通脹壓力，全球爲中國經濟做貢獻。”陳文招表示，6月份以來，國際經濟環境的變化有利於國內製造業成本壓力緩解。從近期的數據看，海外大多數經濟體通脹壓力日益明確，並陸續進入“類滯漲”階段。尤其是美國日益感受到滯漲壓力的情況下，對美國而言最好的辦法就是讓美元溫和升值，既可以抑制大宗商品價格上升、緩解通脹，又可以不對其經濟增長產生過於負面的影響。而如果美元下半年溫和升值、大宗商品價格回調，那麼中國的通脹壓力、企業成本壓力都會大幅緩解，中國製造業的成本壓力將出現明顯降低、毛利率將出現回升。

　　陳文招表示，寶鋼最近調低了三季度的鋼價，這意味着下游用鋼的製造業成本壓力將緩解。而無論從國內的經濟週期和產業輪動規律看，還是從國際經濟環境的變化看，今年三季度下游製造業毛利率上升都將是大概率事件。

　　“通脹向下的階段，下游的製造業，比如家電、汽車、機械、輕工製造、電子設備等行業的成本壓力會明顯下降，毛利率會提升，而市場對此尚未有反應。”陳文招表示，包括消費品在內的一些行業也具有類似特徵，如食品飲料、紡織服裝等，所以這些行業三季度值得重點關注。

　　暴利上市公司行業分佈

　　所屬行業上市公司數量

　　醫藥生物64

　　信息服務41

　　交通運輸25

　　房地產16

　　餐飲旅遊15

　　機械設備13

　　信息設備12

　　食品飲料11