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目前市場悲觀情緒雖然有所緩解,但總體上來看,投資者對後市的信心依然處於比較脆弱的狀態。
從近期券商等機構的觀點分析,可以看出造成目前市場對後市持謹慎態度的主要原因是擔擾我國偏緊的貨幣政策(通漲調控效果不明顯)將會使得經濟出現下滑。但這卻忽略了利益格局下美元將會逐步走強,從而減輕我國輸入性通漲壓力(通漲壓力降低將會一定程度上使得管理層的金融政策有所轉向)。這可能就是市場正在犯的錯之一。
二、市場情緒與資金監測分析最新綜合情緒讀數值為45.19,與前期44.83略有所回昇,說明目前市場情緒已經出現小幅回暖,但總體信心依然還是偏弱,因此,這種情況下,短期股指難以出現較為強勁的行情。
今天市場資金流小規模淨流出31億元人民幣。其中機構投資者產生極小規模的流入,表明了目前機構對後市持謹慎的態度為主;而中小散戶累計淨流出33億元左右,表明了目前中小散戶是今天市場割肉出逃的主力軍。
三、偏差分析近期媒體報道,浙江一帶企業由於資金鏈偏緊而導致普遍處於半停工狀態,這使得市場投資者對經濟下滑產生了極為擔懮的情緒。
央行執行緊縮的貨幣環境主要是為了治理持續增強的通漲壓力。因此這部份文章裡我們主要通過觀察有利於緩解輸入性通漲回落相關事件邏輯、以及相關市場信號表現來分析我國央行是否會對貨幣政策進行轉向。
1、具體市場信號表現:一方面美元指數目前已經由近期低點72.70快速回昇至目前的75.74,而人民幣對美元匯率也逐步開始走穩;同時,黃金、鋁、銅、石油等價格均隨著美元走強而使得價格逐步有所回落。
2、市場反應邏輯:歐債問題再次被點燃,從而推動美元指數走強,這一方面有利於擠壓大宗商品泡沫,我國輸入性通漲壓力減少;另一方面有利於減輕人民幣昇值的壓力,熱錢流入我國的衝動下降。
總的來看,隨著輸入性通漲壓力的逐步放緩,同時基於維持適當經濟增長率,我們認為央行後期的緊縮力度以及頻率或者會逐步放松的可能性很大,這有利於推動股指的企穩回昇。也就是說,目前投資者對緊縮貨幣環境下經濟將會下滑的謹慎情緒可能已經明顯過度。