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上週末我曾經指出,本週行情還將繼續尋底。果不其然,經過前幾天乏力的反彈之後,大盤終於再次向下。而昨天的大跌,顯然與晚間央行宣佈上調存款準備金率有關。
週三,統計局公佈4月經濟數據,其實已經加大了緊縮的預期。然而,當時機構還沒有預料到央行出手的時間,甚至市場還認爲昨日重啓的3年期央票發行有助於減輕上調存準率的壓力。
不過,昨日的跳空低開似乎就已經顯示出不祥的兆頭。而尾盤股指期貨再度跳水,特別是其最後15分鐘的表現更讓我有理由相信,一部分先知先覺的期貨精英,其實已經知道了央行將上調存準率的消息。
這裏,我並不是想說那些精英有多麼神通廣大,能夠提前掌握央行的動靜,我想探討的是,大盤再次探底,究竟將進一步打開下跌空間還是意味着大盤正在加速趕底?目前的點位距離底部的到來,究竟還有多長時間?
其實,今年以來央行已經連續5次上調存準率,而此次上調之後,存準率已經達到創紀錄的21%。回顧歷史行情,或許存準率見頂之日,纔是行情見底之時。三年前的2008年,前6個月央行5次上調存準率,最高達到17.5%,同年10月,存準率從17.5%見頂回落,下調至17%後,超級大熊市也才從10月末見底。到2008年末,存準率下調到15.5%後,2009年整整1年沒有作出調整。到2010年1月,存準率重新進入上升通道,A股市場又迎來持續調整。
所以,存準率的高低,意味着市場流動性的寬鬆與否,這與股市的強弱有着極爲緊密的關係。2010年以來,存準率已經連續上調11次,現在的水平,是否是存準率的頂部,這可能更取決於物價水平。物價一天不降下來,緊縮就還會繼續。而緊縮的結果,自然是股市的進一步調整。
但我可以肯定的是,存準率絕不是上不封頂的。因此,雖然我無法預測存準率何時見頂,但越是往上走,距離其頂部就越近。這也意味着大盤距離底部到來的時間越近。當然,也可以這樣理解:存準率一天不見頂,大盤就將會持續調整,等待底部到來。
根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。
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