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4月29日A股終於結束五連陰,出現小的反彈,收盤上漲0.85%。自上週五開始,上證綜指開始猛跌,連續5個交易日從3010點跌至2887點,相繼跌破3000點和2900點整數關口。
弱勢的市場形成了短期下跌趨勢,多位市場人士分析認爲,市場下跌是對高估值股票的修正,前期上漲較多的小盤股是此次急跌的主力軍,而以銀行爲代表的大盤藍籌股則表現強勁,在指數連連下挫的行情下依舊上漲。
小盤股下跌、新股破發、創業板指數創新低,這些都是高估值全面潰敗的表現。而表現搶眼的銀行股在一季度受到了QFII和險資的青睞,信達證券研究所副所長劉景德表示,銀行股是市場的重要風向標,如果銀行股在上漲之後出現補跌,那麼市場人氣會進一步渙散。
中小盤股的瘋狂下跌,致使拋盤衆多,銀行股的上漲成了掩飾小盤股撤退的最後一道防線。但作爲市場風向標銀行股還存在補跌可能,於是賣出中小盤股的投資者更是趁銀行股的強勢迅速撤離。
高估值全面崩潰
A股的瘋狂下跌,被業內理解爲高估值的全面潰敗。中小盤股急跌、新股破發增多且跌幅加深、創業板指數跌破次低點都是高估值崩潰的市場表現。
根據Wind數據,從1月1日至4月28日收盤,跌幅最多的五隻個股均爲創業板公司,分別是康芝藥業下跌49.4%,燃控科技下跌44.6%,先河環保下跌44.3%,科新機電下跌43.3%,荃銀高科下跌41.1%。
新股破發自年初以來逐漸常態化,4月28日共有四隻新股上市,當日有三隻破發,且跌幅深重。其中破發的龐大集團上市成爲首日破發程度最深的公司。龐大集團首日收盤下跌23.16%,相對於發行價45元大跌10.42元。若投資者中一簽1000股龐大集團,至收盤賬面已經浮虧10420元。29日,該股繼續見到新低33.34元,中籤者浮虧進一步擴大。
創業板指數28日下跌4.07%,最低見到903點,最低點已經跌破該指數次低點913點。創業板指數自年初已下跌21.7%,同期上證綜指上漲1.23%。
英大證券研究所所長李大霄(微博專欄)對《華夏時報》記者表示,從股票下跌特點來看,一些估值高的小盤股遭遇階段性下調,前期漲幅越高的,下跌也越狠。創業板的股票和中小盤次新股都有明顯下挫,它們的下跌呈現出短期趨勢性回調。有些小盤股的風險非常大,尤其那些估值水平超過6124點的個股。大盤股的重心上移,但也存在漲高回調的可能。
“新股的破發說明發行市盈率偏高遭遇了弱勢市場,融資與引資現在的平衡較弱,破發可能會促進新的平衡形成。”李大霄補充說。
“從新股發行市盈率來看,近段時間新股的發行市盈率在30倍多一點,這相比於之前已經是下調了的。由於上市頻頻破發,30多倍的發行市盈率恐仍難以爲繼,可能要向20倍的發行市盈率靠近。”華泰證券首席策略分析師陳慧琴對記者表示。
險資外資捧場銀行股
一邊是中小盤股的哀鴻遍野,另一邊則是以銀行股爲代表的大盤藍籌股的輕歌曼舞。4月28日16只銀行股上漲0.92%。其中工商銀行收盤上漲1.1%,興業銀行收盤上漲2.76%。自年初以來,興業銀行上漲25.6%,位居銀行股漲幅第一位,華夏銀行、民生銀行漲幅也都超過20%。工農中建四大銀行自年初以來分別上漲8.25%、10.45%、4.64%、13.07%。
根據工農中建四大銀行公佈的最新一季報顯示,保險資金、QFII等均積極加倉銀行股。其中平安人壽保險成爲最大加倉者,分別加倉建設銀行9.46億股,農業銀行9.52億股,工商銀行7.37億股。除了保險資金,外資也青睞銀行股,其中美國銀行公司以新增股東身份進入建設銀行前十大股東,持有建行11.91%股份;UBS AG(瑞銀集團)以QFII形式增持農業銀行7194萬股,累計持有農行2%股份。
“銀行股的上漲與外資有一定的關係,外資喜歡銀行股等大盤股,近期外資通過QFII加倉了銀行股。”陳慧琴對記者表示。
“小盤股的下跌和大盤股的上漲一方面是機構調倉換股的結果,另一方面也顯示出估值壓力大需要釋放。從短期來看,空方佔據了優勢,但從中長期來看,行情重心還是會逐漸上移。股市自1664點反彈以來,大的反彈下探低點分別是2319點和2661點,這說明股市反彈低點有逐漸擡高的趨勢,未來這種趨勢可能會延續。上證綜指仍然有衝擊3000點的概率。”
銀行股掩護小盤股瘋逃
“從28日的盤面來看,銀行股的走勢比較強,若銀行股回落的話則市場更弱。而小盤股還在繼續下跌,即便有反彈,反彈後還可能繼續下跌。銀行股是市場人氣的重要指標,如果銀行股補跌,市場的氛圍就會進一步惡化。”信達證券研究所副所長劉景德對記者表示。
銀行股的堅挺,至少在弱市中積聚着一些人氣。而同時中小盤股的瘋狂下跌,致使拋盤衆多,銀行股的上漲成了掩護小盤股撤退的最後一道防線。但29日開盤,銀行股盤中下探,好在下探之後出現反彈,上證綜指收盤也出現上漲,漲幅爲0.85%。
“市場的下跌非常急速,顯示出極端行情的特點,不過市場的急跌可以理解爲用空間換取時間。從現在的市場情況來看,入場資金不是非常充裕,於是有限的資金總在尋找結構性機會,集中挖掘特定板塊。1月份時是炒作小盤股、新股,以小以新爲美;2月份是炒作高鐵、水利板塊;3月份是炒作水利、機械板塊;4月份以銀行股爲代表的大盤藍籌股又走得比較穩。”陳慧琴分析說。
“從基金的操作來看,在下跌的市場環境下,抱團也是不管用的,只能各做各的。從一季度的業績來看,那些選對板塊的基金業績還是可以的。大盤下跌使得投資者對政策的不確定預期加重,CPI、加息等因素的不確定性加劇市場恐慌。從銀行股的業績來說,今年二季度的業績環比一季度應該會出現下降。”陳慧琴表示。
由此可見,儘管現在銀行股表現較爲強勢,但市場人士仍然擔心其有補跌的可能,若銀行股補跌則不利於市場進一步反彈。
“短線來看,上證綜指跌破了2900點,已經跌破了60日均線,這說明行情已經偏弱了,短線在2850點有支撐,如果未來2850點也被跌破,那麼股市將進一步走弱。”劉景德表示。
陳慧琴則較爲樂觀,“28日股指期貨盤內已經止跌了,現貨也可能止跌反彈。並且20倍的發行市盈率可能是市場能忍受的最低發行估值水平。從這種意義上說,A股的下跌空間可能不會太大。因爲若市場急轉直下,新股的發行就成問題了。自年初以來股市常在節日之前下跌,節後就止跌,可能這次下跌會在節後止住,若下探2850點之下,可以尋找好的品種買入。”
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