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雙匯停牌引發了基金調整其股價估值的熱潮。隨之而來出現了一個新現象,對於有市場價格的證券品種,有基金公司以交易不活躍爲由,調整了其旗下基金重倉的該證券品種的估值。對此,業內出現了兩種不同聲音。這也提醒市場,應警惕今後可能出現的基金過度使用估值調整現象。
防止過度使用估值調整在基金調整雙匯估值逐漸被市場認可之後,有基金公司高管不無擔憂地指出,現在更值得關注的是要防止今後可能出現的基金濫用估值調整的可能性。在雙匯停牌且基本面有重大變化的背景下,重倉雙匯的基金將估值下調是爲了更公平地對待持有人,儘量避免出現有信息優勢的機構提前贖回,而將損失讓其他持有人承擔。但不排除今後有的公司會利用估值調整這一手段打擦邊球。基金業也需要未雨綢繆防範可能出現的過度使用估值調整現象,比如現在就出現了一個值得探討的案例。
上海一家基金公司日前公告稱,旗下部分基金所持有一個券種交易不活躍,成交價格嚴重偏離。爲使持有該債券的基金估值更加公平、合理,根據相關規定,公司決定於2011年3月22日對該品種的估值價按3月21日收盤價格計算。換句話說,3月22日該品種存在市場交易,但該公司認爲市場交易出的價格不靠譜,於是就決定不按當天的收盤價計算淨值,而以之前一天的收盤價爲準。
Wind數據統計顯示,22日當天,該券種大幅上漲。資料顯示,截至去年末,該公司旗下有隻規模1億多的基金重倉持有該品種,佔基金淨值比例超過9%,若不進行估值調整,該券種大幅上漲對該基金淨值有明顯的拉昇作用。業內人士指出,事實上,估值調整對於在3月22日正常贖回的持有人似乎不公平,因爲他本可享受到該品種上漲帶來的收益。
從Wind統計數據來看,該品種在部分交易時段確實存在交易不活躍現象,基金調整價格似乎也無可厚非。但這也有兩個問題,首先是如何定義交易不活躍;其次,該品種交易不活躍現象持續已久,既然認爲其交易不活躍,對於這種流動性風險早應該有所防範纔是。
這也提醒市場,要警惕今後可能出現的基金過度使用估值調整現象。比如,今後基金公司可以認爲當天出現大漲的某一品種交易不活躍,人爲壓低價格,這就形成了一個低價申購基金的良機。即使像雙匯這類已停牌的股票,也有可能出現將其估值下調過深,反而帶來了申購套利機會。
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