|
||||
申購簡稱:輝隆股份
申購代碼:002556
申購時間:2011年2月21日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00
申購價格:37.50元/股
市盈率:49.95倍
發行數量:3750萬股網上發行:3000萬股
申購上限:3萬股
2011年02月22日(周二)驗資、網上申購配號
2011年02月23日(周三)網上發行搖號抽簽,中簽率公告
2011年02月24日(周四)刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍
公司簡介輝隆股份專業從事農資流通業務,主營各類化肥、農藥及種子等重要農資的連鎖經營業務。公司以獨特的『配送中心+加盟店』形式開展農資連鎖經營,配送中心是公司開展連鎖經營的核心模塊。公司遵循『立足安徽,輻射全國』的發展戰略,目前已在安徽省內及黑龍江、吉林、河南、江蘇等9個主要農業和農資消費大省建立了56個區域配送中心,成功發展了2,300餘家連鎖加盟店,初步形成了輻射全國的連鎖經營網絡。
機構定價預測第一創業證券;合理價值區間為37.2元-43.4元
募投項目有利於公司主業進一步發展此次募集資金擬用於『10家配送中心建設項目』和『信息化系統建設項目』,總投資額4.04億元。項目的實施,有助於公司進一步深耕安徽本地市場、滲透省外市場,優化供應鏈運作,從而增強公司核心綜合競爭力。
預計2010年~2012年,公司每股收益分別為0.90元、1.24元和1.64元。目前4家可比公司2011年的動態市盈率均值為30.37倍。慮及公司具有顯著的區域壟斷優勢,又是A股首家農資連鎖上市公司,我們認為應享有一定估值溢價,給予2011年30~35倍PE,則公司合理價值區間為37.2元~43.4元。
上海證券:合理估值區間為35.40—42.48元
2007-2009年度,公司分別位居全國農資流通行業第6名、第4名和第4名,連續3年位居安徽省內第1名。目前,公司安徽省內市場佔有率約為15%左右,全國市場佔有率約為1%-1.5%左右。同時公司依托自身農業技術優勢,建立了完善的售前、售中和售後一體化服務體系。
綜合考慮可比的連鎖經營類及化肥類上市公司當前估值水平,以及近期中小板新股發行情況,我們認為給予輝隆股份2011年30-36倍市盈率較為合理,對應的合理估值區間為35.40—42.48元。
長江證券(000783):合理股價區間為33.9-39.55元
預計公司2010年-2012年將共新增及改擴建區域配送中心20個,加盟店在未來3年內預計增加600-800家,預計公司2010年-2012年收入增速分別為22%、29%和20%,淨利潤增速分別為10%、31%和23%,我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.87、1.13和1.40元,由於公司未來依靠設立區域配送中心而使得加盟店規模擴張較快,我們認為可以給予2011年30-35x市盈率,對應股價區間為33.9-39.55元。