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-本報記者張曉峰
在『靴子』落地背景下,今年A股出現了股市場展開強勁反彈,一輪持續逼空的上攻,多方揮師再度兵臨3000點城下。正當攻堅戰一觸即發之際,昨日晚間,中國人民銀行決定,再度上調存款類金融機構人民幣存款准備金率。
其實,自2010年下半年特別是四季度以來,通脹與緊縮政策逐漸成為投資者關注的焦點,也是導致市場大幅震蕩的最主要因素。那麼,央行年內第二次上調存款准備金率,對當前市場將產生怎樣的變數和影響呢?
再調准金率不影響中期走勢昨日晚間,中國人民銀行決定,從2011年2月24日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這是繼1月14日之後,央行年內第二次上調存款准備金率,也是自去年以來,第八次上調存款准備金率。本次上調後,大型金融機構的存款准備金率已達19.5%,再創歷史新高。
分析人士指出,因為二三月份到期的資金比較多,央行面臨著回收流動性的壓力,而央票的成本比較高,所以央行再次動用了上調存款准備金率的方式回收流動性。統計今年央行公開市場到期資金可以發現,在3萬億元到期資金中,有2萬億元是落在今年的前4個月份裡,再具體深化下去看,2月份3600億元、3月份6600億元、4月份5000億元,即未來3個月將有超過1.5萬億元資金有望進入市場。即便貨幣政策繼續緊縮,如以存准率每次0.5%上調速度計算,大致凍結資金3500億元左右,也足以支橕央行未來3個月內連續動用4次緊縮政策。
在政府房地產調控的大背景下,房地產投機資金流入股市是大概率事件。有觀點認為,在國家調控政策的打壓下,炒樓熱錢已經選擇了快速離場。由於樓市中的熱錢規模龐大,在目前民間投資渠道不夠充分的情況下,這些熱錢很難找到合適的出口,只有股市纔適合大筆資金的進出,因此股市將是熱錢最終的『避難所』。據中信證券最新研究,此次地產新政將可能從樓市中擠出4000億左右的資金流入股市。
同時,最新的《企業年金基金監督管理辦法》有望於近期正式出臺,也將為資金市場帶來數千億資金。據統計,截至2009年底,我國企業年金規模約為2525億元,按過去4年平均每年增加461億元增長速度估算,2011年企業年金規模預計達3500億元左右。預計《辦法》實施後,按股票投資最高投資比例為30%推算,2011年最多約有1000億元資金可直接進入股市。
因此,市場普遍認為,這次上調存款准備金率是針對流動性壓力,符合市場預期。昨日大盤的殺跌是對貨幣政策緊縮的提前反應。當然,存款准備金率上調之後將導致下周一大盤低開,銀行地產股將受累,全周大盤或將維持振蕩格局,但是不影響市場的中期走勢。